昆百大A豪赌3千亿珠宝市场拟购周大生

今年连抛酒店和地产资产的昆百大A（000560，SZ）在筹划重组近半年后，宣布收购周大生珠宝股份有限公司（以下简称周大生）。7月4日，昆百大A公告称，拟以定增方式收购周大生100%股权，“标的资产拥有终端店铺超过2000家，覆盖全国近300多个大中城市”。

此次搭上一直寻求上市的周大生，昆百大除了布局零售主业外，也把注意力放在了抢夺珠宝市场千亿级“蛋糕”上。国家统计局数据显示，2013年中国限额以上企业（单位）金银珠宝零售额近3000亿元，同比增长25.8%，2007~2013年珠宝首饰行业复合增长率达36.4%。

虽然金银珠宝行业存在较大市场空间，“但却存在产品质量良莠不齐，不能保证品质等问题”。昨日（7月6日），一位珠宝行业的投行人士向《每日经济新闻》记者表示。

收购周大生100%股权

自今年4月8日起停牌的昆百大A在6月6日发布公告称，“公司拟以发行股份的方式购买周氏投资有限公司的商业零售业资产”，由于相关问题仍需与交易对方及其他相关各方进行进一步沟通，继6月6日开市起继续停牌。

近一个月后，谜底揭开。7月4日，昆百大A公告称，“本次交易标的资产主要为深圳市周氏投资有限公司控股的周大生珠宝股份有限公司100%的股权”。

公告显示，周大生主要从事珠宝首饰品牌的研发设计、品牌推广和连锁经营管理。经过多年发展，周大生在中国珠宝首饰行业内树立了良好的品牌知名度和市场声誉，先后荣获“中国驰名商标”、“中国名牌（珠宝首饰玉石饰品）”两项全国品牌最高荣誉。截至2013年12月31日，周大生拥有终端店铺超过2000家，覆盖了全国除台湾、澳门外所有省份，近300多个大中城市。

同时，公告也表示，由于收购标的资产规模较大、业务覆盖地域广、经营门店较多，致使尽职调查、审计、评估工作量较大，程序较为复杂，所需时间周期较长，因此昆百大A申请延期复牌。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，昆百大珠宝公司于1993年8月成立，那么如今其与昆百大是否仍有关联？昨日，一位知情人士透露，两者已“分家”，“昆百大珠宝早已卖出”。

收缩战线回归零售

受经济大环境不景气影响及电商冲击，加之严控“三公”消费，百货零售商多面临较大业绩压力。昆百大A2013年报显示，公司实现营业收入17.9亿元，同比下降35.31%；归属于母公司净利润7500万元，同比减少27.48%。

“近几年百货商城的地面租金、人力、水电费用都在上涨，这三部分占百货成本的60%。”商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍向《每日经济新闻》记者表示，一方面成本在提升，另一方面销售在下滑，百货业现在面临着非常艰难的境况。

业绩承压，现金流紧张，2013年昆百大集团谋“战略聚焦，集中优势资源提升商业的经营能力，逐步对住宅地产和连锁酒店业务进行收缩”。昆百大A在去年年报中透露，“公司逐步对住宅地产和连锁酒店业务进行收缩，并分别于2013年底和2014年初推动整体出售江苏百大实业发展有限公司（以下简称江苏百大）和云南云上四季酒店管理有限公司（以下简称云上四季）股权事宜。”

今年初，昆百大将江苏百大86.94%股权转让给江苏金洋房地产开发有限公司，3月份又将云上四季78.5%股权整体出售给上海如家酒店管理有限公司。

不难发现，昆百大连抛地产、酒店二子，收缩战线，正是在为其回归零售主业 “割肉”。记者梳理资料发现，昆百大目前仅剩5个商贸业子公司和4个房地产子公司及参股公司。

豪赌3000亿珠宝市场

今年5月，国家统计局发布数据显示，4月份中国限额以上企业（单位）金银珠宝销售额达208亿元，较去年同期缩水30%。此外，今年3~5月，金银珠宝月度零售额同比都出现下跌。

“近期珠宝首饰的毛利率有所下降，因为金价在下跌，存货多的珠宝公司存在消化库存的问题。但总体来说，珠宝行业是一个需求稳定的市场，因为民间婚嫁、装饰、保值的需求是持续的。”针对目前国内珠宝行业的情况，上海博纳睿成营销管理咨询公司董事长史贤龙向《每日经济新闻》记者表示。

即使如此，珠宝业每年高达3000亿元的销售额仍吸引着无数投资者。中信证券研报显示，中国2013年金银珠宝零售额为2959亿元，2007~2013年复合增长率为36.4%，同时，2013年全年限额以上企业金银珠宝零售额保持25.8%的高同比增速，明显快于其他消费品行业。

对于昆百大收购周大生，赵萍直言，“这是一个比较明智的做法”，昆明专业卖珠宝首饰的大品牌不多，而这里又是对珠宝首饰需求量增长较快的地区，所以昆百大做一个以卖珠宝为主的商贸城是看得见未来的。

赵萍还援引北京菜市口百货的成功先例，“以前（北京的菜市口百货）也是什么都做，后来转型做黄金首饰，国华百货转型做铂金。如今北京居民形成了买黄金到菜百，买铂金到国华的消费习惯。”

前述投行人士也表示，珠宝行业的一些通病是未来“联姻”需要注意的，“目前珠宝行业产品质量良莠不齐，没有行业标准，不能保证品质，投机成分很重。此前周大生的产品质量问题曾被媒体曝光，不过，采购、销售难把质量关、掺假和以次充好也是珠宝行业的常见问题。”