欧洲房地产市场需非银行金融机构出手

腾讯财经讯 北京时间1月7日，路透社刊登题为《欧洲房地产市场非银行金融机构出手》的评论文章，现全文主要内容摘要如下：

从目前的实际情况来看，欧洲的地产市场需要更多的银行崇拜者。法国最大保险商安盛(AXA)已经设置专门基金，旨在向不动产债务加大投资。此举暗示着，保险业者或将能够减轻欧洲银行业紧缩所催生的再筹资负担。当然，这些贷款中的很多仍将被认定是太过冒险，但是法国保险商或许可以为同行们指明一条道路。

鉴于全力以赴解决主权债务危机爆发之前就存在的资产负债表延伸过长以及贷款遗留难题，欧洲的银行业已经撤出地产贷款领域。2010年年初，仅有10家左右的银行提供过小规模的地产贷款，但是其中一些很快便撤回了资金。在未来几年内，欧洲地产市场资金可能会继续收紧。原因就在于，超过4500亿欧元的商业地产贷款将在2011至2013年到期。

如此一来，保险业者就成了填补这一资金空缺的最佳人选。众所周知，保险业者喜欢稳定、可预知的现金流，并且强烈渴望得到那些收益率比债券高出许多的资产。以前，保险业者喜欢买入商业抵押贷款支持证券。但是，这一市场已经枯竭，因此，对于保险业者来说，明智之举应该是寻找直接的风险暴露投资。

可以说，安盛是保险业者的“领头羊”。尽管相比较规模巨大的地产债务而言，安盛25亿欧元的资金似乎是“九牛一毛”，但是，如果其他保险业者业紧随其后，加大对地产市场的资金注入，那么势必形成“众人拾柴火焰高”的气势。

或许，在以前，地产企业不应该期望保险业者可以取代银行。但是，此一时彼一时。在我看来，欧洲地产投资者们习惯于使用短期贷款，因为这种贷款既简单还便宜，是筹资的好途径。

值得一提的是，保险业者很可能会避开那些拥有过多杠杆借贷(Leverage)或以疲软资产为担保的贷款的借贷者。在保险业者看来，拥有上述两者的借贷者并非市场中最需要贷款的一份子。数据显示，在截至2014年到期的不动产债务中，约有1450亿欧元是太杠杆化，所以无法轻易地进行再筹资。这些债务要想再筹资的话，必须要先进行债务重组。

随着时间的推移，非银行贷款商的出现将会催生出更多样化和稳定的不动产资金市场。保险业者或许不能解决欧洲债务危机，但是或许它们能够帮助避免发生新一轮的危机。