汾酒改制不需外援 净利下滑7成改革迫在眉睫

白酒企业进入深度整合期后，仍刹不住高速下跌的态势。

7月22日晚间，山西汾酒发布公告称，预计2014年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将减少60%-70%。据了解，这已是汾酒净利润连续四个季度持续下跌。在一线品牌茅台、五粮液]等白酒品牌纷纷降价调整的同时，坚持守高价位山西汾酒真的挺得住吗？汾酒集团从前几年便流露出的引资意愿，如今有何进展引发记者关注。

简述改革思路

继一季度山西汾酒报出净利同比下降54%的业绩后，中报净利下降幅度还在进一步增大。

而对于中报业绩预计将减少60%-70%的原因，山西汾酒解释为，2014年受白酒行业深度调整影响，公司中高端产品销售下滑，导致公司产品毛利率、净利润下降。

7月24日，山西汾酒相关负责人在接受记者采访时表示，为了挽救下滑的措施，公司已经对相关领域进行改革，一方面已经成立了两个高端定制酒公司，另一方面公司也在今年4月进行了营销改革，还特意聘请了经验丰富的销售副总，希望公司能尽快在销售终端进行改革，改变业绩持续下滑的现状。

资料显示，汾酒集团是全国最大的名白酒生产基地之一，是我国唯一一个同时拥有汾酒和竹叶青酒两个国家名酒的企业，其核心企业山西汾酒1993年上市，成为中国白酒第一股。

记者统计汾酒相关财报发现，自从2013年年报开始，山西汾酒就进入了净利润快速下滑的通道。、

对此，多位业内人士对记者分析说，行业深度调整加上去年高基数导致汾酒仍将延续第一季度下跌的态势，其中公司中端以上产品降幅较大，再加上山西省内煤炭经济不景气，更为挣扎中的汾酒在业绩突围方面多了一份障碍。、事实上，汾酒业绩下滑并不是特例。据记者统计，截至7月22日，13家上市白酒公司中已有10家先后发布今年上半年净利下降或亏损预告，白酒公司的整体业绩堪忧。

对此，多位接受记者采访的专家对记者分析称，中国白酒已经进入“L型”底部，但是底部时间会很漫长。三季度白酒销售状况或会有一定程度改善，但是还远未到达触底反弹之时。

改制猜想

行业深度调整正倒逼酒企改制步伐进一步加快。

白酒行业内多数企业均为国有性质，一方面能够得到当地政府的大力支持，但另一方面也会造成市场应变能力弱，抗风险能力差。2012年末以来，白酒业快速增长的“黄金十年”结束，在多重压力下，以贵州茅台[0.21%资金研报]为代表的不少白酒国企都宣布加紧改革步伐。

而汾酒也不例外。相关资料显示在2009年新领导班子刚上任时，公司开始进行了全方位的变革。当时公司还曾提出100亿的基础争取3年之内再翻一番，如果不能保持一个合理的增长速度，这一目标就不可能实现。

2008年，汾酒当时还试图在山西产权交易所挂牌，由山西杏花村汾酒集团公布产权转让项目，拟采取部分转让的方式，引入战略投资者，实现产权多元化。

当时也有业内人士分析称，汾酒正在寻觅合作者的事情一直在进行，其间有不少国内和国外的企业都与他们接触过。

不过，在7月24日汾酒高层接受本报记者采访时否认了外界改制的猜测，并向记者证实公司目前正在紧锣密鼓地对渠道进行改革，而业界传言改制引入股东的事情并不属实。同时对记者强调，公司改制不会引入任何投资，所有改制的事情将会由企业自己完成，具体的相关措施目前还在摸索中，公司正寻找一个适合公司的营运模式。

高价位困局

改制尚未开场，如何卖酒却必须面对。

“汾酒中期报告业绩下滑的速度之所以大于第一季，其实这和汾酒高层坚持力挺企业高端酒青花瓷系列和老白汾系列的价格有直接的关系。”一位不愿具名的业内人士对记者直言说，相比之下，中高档产品价格都在调整，但山西汾酒似乎并不打算放低身价。

据记者了解，山西汾酒产品主要有青花瓷系列、老白汾系列、杏花村系列。其中，青花瓷系列、老白汾系列是公司中高档产品。

今年成都春季糖酒会期间，对于53度30年青花汾酒的市场价已超过了42度五粮液，与38度茅台酒的价格几乎相差无几。

汾酒董事长李秋喜曾表示：“从长远来看，这个现象是20多年第一次出现，也是20多年来一次难得的机遇。在30年青花瓷的市场定位上，未来三五年，甚至十年八年，我们的任务就是要坚守住这个新的定位，毫不动摇。”

对此，多位业内人士对记者分析称，汾酒的青花瓷与主流高端品牌相比，至多只能算是二线高端。在一线品牌全面降价的背景下，青花瓷坚持不降价，最终导致其原有的市场被挤占。

而汾酒正在成立的定制酒公司，由于体制问题导致反应动作缓慢，也被业内指责。“虽然汾酒目前在跟风成立定制酒公司，但由于汾酒管理层和销售团队的激励机制不够完善，在行业变革期，公司销售团队对市场变化的反应速度偏慢。”另一位业内人士对记者分析说。

山西汾酒的改革能否让陷入泥潭的业绩再度拉升，目前看来这一切还是未知数。