生命人寿激进投资：缓行商业地产，进军能源

这或许可以解释生命人寿高达660亿元长期股权投资的流向。“我们董事长认为，能源是关乎国计民生的大动脉，他早在两年前就开始专研页岩气了。”该人士表示，“高管们经常在董事长家里彻夜开会、畅谈，交流想法和制定战略。”

**股权投资接近饱和**

生命人寿2013年年报显示，生命人寿长期股权投资高达659.26亿元（非合并报表后），较2012年的93.64亿元增长了逾7倍。

相比之下，中国人寿2013年长期股权投资为347.75亿元，新华保险94.04亿元，泰康人寿338.7亿元（非合并报表后），而中国太保仅1100万元。生命人寿659.26亿元远超保险巨头中国人寿，激进作风凸显。

长期股权投资是指通过投资取得被投资单位的股份。企业对其他单位的股权投资，通常视为长期持有，以及通过股权投资达到控制被投资单位，或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险。

不过，根据保监会险资运用政策规定，投资权益类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%，生命人寿总资产仍不足2000亿元，逾越了监管红线。

不过，大智慧通讯社发现，合并报表后的生命人寿，长期股权投资减少到了345.4亿元，加上其二级市场重仓金地集团、农产品、招商银行、佳兆业、必美宜、首钢资源和中煤能源等，根据2013年年底生命人寿总资产1958.7亿元计算，合计不能超过587.6亿元。那么彼时二级市场持股不能超过242.21亿元。

然而随着今年以来，生命人寿不断增持金地集团、农产品和佳兆业等，二级市场持股已经高达350亿元，即便随着公司总资产的不断扩大，或者再加上会计上的处理等方式，生命人寿股权投资比例高企现象难以改变，紧逼监管红线。

“确实我们也考虑到了，因为监管的限制，想要在二级市场再有大的动作，已经很难。”该人士向大智慧通讯社表示，现在想改投不动产，也可以以养老的名义。

**商业地产计划的搁置**

似乎保监会对股权投资领域扩展到多宽，生命人寿的投资范围就会延伸到多宽。

大智慧通讯社发现，从2012年开始，保监会股权投资范围包括与保险业务相关性较强的投资类平台公司，为管理保险资金投资不动产而设立的项目公司，保险资金投资能源、资源以及与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、现代农业、新型商贸流通等企业股权形成的关联产业类子公司。目前，除了汽车服务、现代农业等外，生命人寿均有涉及。

“我们在去年花了两三百亿元于能源领域，我们董事长两年前就开始专研页岩气了。”该人士表示，能源是关系国计民生的大动脉。而且从生命人寿2013年年报就可以看出，有一个“焦化公司洗煤厂”的在建工程，同时，这一年，生命人寿还重仓了中煤能源。

“其实在进军能源领域之前，我们本来是计划做商业地产的。”该人士表示，生命人寿原本计划在中国100个城市都建设一座“金融城”－－部分为自用，其余拿来出租。每个城市投入10-20亿元左右，再加上一些不可控制的成本，大概需要2000-3000亿元。

“但是由于后来整个中国经济的下行，以及房地产市场的环境不佳，以及后来进军能源领域投入较多，该计划暂时搁浅。不过，据生命人寿2013年年报显示，生命人寿投资性房地产为128.6亿元。而泰康人寿只有37.5亿元，中国太保只有67.9亿元，中国人寿仅有13.3亿元。

该人士表示，所谓的搁浅不是放弃，现在商业地产计划虽然不会再一次性地铺开，但仍然会在一些城市慢慢推进。比如生命保险大厦和东莞生命金融城还在建设之中。据悉，目前进驻的城市包括扬州、襄阳、长春、西安等。

在商业地产方面，生命人寿确实酝酿已久。比如早在2009年生命人寿就与佳兆业结缘。当年12月，生命人寿与佳兆业集团及其附属公司签订了为期五年的策略联盟框架协议。

在此协议下，生命人寿与佳兆业以租赁、买卖、信托、抵押融资等方式开展合作。生命人寿在投资商业地产及购置自用物业时，将在同等条件下优先考虑购买、租赁佳兆业开发的物业；生命人寿将向佳兆业集团及其关联企业、员工提供适合的保险产品及相关金融服务；佳兆业在未来投资开发地产项目时亦应充分考虑生命人寿及其关联企业与员工的需求；双方将促进各自网络资源和客户资源的共享，以最优惠待遇原则向对方及其关联企业、相关员工等提供相关的产品和服务。

同时，在2012年春，生命人寿还挖来佳兆业前总裁黄传奇，至富德金融投资（生命人寿股东）被委以总经理重任，进军商业地产。不过，宏观环境的变化让生命人寿暂缓了当时“气吞山河”的计划。

“我们后来不断的举牌农产品。其相关的土地资源确实不错。”该人士介绍称。有券商分析师指出，农产品旗下农批市场和储备项目总计土地面积达1639万平方米,权益面积约908万平方米，公司土地价值被严重低估。以深圳为代表，农产品的许多农贸市场都在很多城市的核心地段，位置优越，外界通过公开市场很难拿到类似的好地块。

“不过，由于其大股东是深圳国资委，确实要达到控股比较难。”该人士表示，虽然生命人寿通过迂回的方式获得了金地集团第一大股东的地位，但农产品方面，肯定不能直接和国资系统对抗。不过，该人士坦言，举牌农产品并没有进军农业的计划。

“我们已经在股权投资方面没有太大的空间，未来可能会花更多的资源进军不动产。”此外他还表示：“我们已经是金地集团第一大股东了，从某种意义上讲，金地集团不就是自家的了吗？”

生命人寿所言的“不动产”会是哪方面呢？有分析人士认为，如果将来有一天生命人寿宣布借金地集团的资源踏足养老地产，不是意外之举。

当然，当大智慧通讯社问及前不久生命人寿震动资本市场的举牌，监管层持何种态度时，该人士表示，监管层鼓励创新。“他们也需要我们的不一样的举措，来检验监管层新政的效果。”该人士表示，当年项俊波主席来深圳调研，首站就是生命人寿。