商业地产泡沫会不会导致经济危机？

最近一段时间，住宅市场“调整”让市场哀鸿一片，但商业地产成为众多房企关注焦点。RET睿意德中国商业地产研究中心最新发布数据显示，2014年预计北京商业地产整体放量将高达158万平方米，约为去年实际放量2倍。今年绿地、富力、保利和万科等龙头房企在北京都有一定规模的商业综合体入市，其中万科主打社区商业;保利、绿地更是将写字楼与智能办公相结合，进行建筑升级。但是，商业地产真有那么好吗?

过去我们住宅市场是整个市场的焦点，投机性质越来强烈。由于商业地产的投资较为理性，这个投资领域绝没有住宅市场那样冲动。虽然在短期来看商业地产的投资回报要慢于住宅市场，但中长周期持有商业地产，从它的增值率与区域的不可再生来看，回报率是不可估量的。同时这个投资领域也不是普通投资者关注的板块。商业地产作为投资市场，在银行贷款的首付比例上早已有限制，所以现在住宅的二套房首付有了严格限制，反而对商业地产是一个投资的促进。

商业地产与基本面最贴近，不像住宅市场那样“点背离”：商业地产的景气程度与经济的景气程度密切相关，而住宅市场无论经济形势好与坏都会因为刚需的存在而出现各种指标背离现象。这对资本的转移也是有好处的，让资本少一点利用银行杠杆去炒那些住宅，更多进入商业住宅领域，降低住宅市场的热度，也降低中国经济的风险。国家正在大力发展服务业和城镇化，为商业地产的扩张带来了先天的机遇。然而，我国的商业地产，在税收上比住宅更更高，造成资本宁愿炒房也不愿投资商业地产，这就造成了住宅市场过火，而商业地产总体上长期处于虚弱期。