高端白酒呈分化态势 茅台五粮液向下施压

自春节节后开市以来，以洋河股份、贵州茅台为代表的白酒板块走势活跃，迎来后春节“红包”行情。春节期间，茅台酒市场销售超预期，呈现探底回暖之势。

春节效应助涨茅台走势，白酒板块多只个股跑赢大盘

贵州茅台春节销售超预期，节后价格暂没有下滑，部分市场大型渠道价格上浮，部分渠道出现断货现象。

2月7-17日，上证指数累计上涨5.03%，深证成指累计上涨4.90%。同期，洋河股份累计上涨32.7%，截至17日，总市值升至571亿元。贵州茅台则累计上涨13.45%，总市值重上1500亿元。另外，酒鬼酒累计上涨10.8%、五粮液累计上涨10.52%、金种子酒累计上涨10.49%、山西汾酒累计上涨9.76%、泸州老窖累计上涨9.59%、沱牌舍得累计上涨9.12%、老白干酒累计上涨7.93%、伊力特累计上涨6.94%、皇台酒业累计上涨6.86%、青青稞酒累计上涨6.29%、水井坊累计上涨4.22%、古井贡酒累计上涨3.39%。

中投顾问食品行业研究员简爱华向大智慧通讯社表示，因为国人有春节走亲访友之习惯，所以春节是白酒的传统销售旺季，2014年也不例外。尤其是在高端白酒降价之后，春节期间市场对高端白酒的需求量有短暂回升态势，但是这种态势将随着节日的逝去而消失。春节行情过去之后，茅台和五粮液的库存量有所缓解，但是即将面临淡季，两家酒企产品的价格依旧面临较大风险。

在春节这一短暂的销售旺季中，茅台和五粮液销售超过预期，但是其他高端产品销售却不如人意，这表明高端白酒的表现呈现分化态势。白酒行业的产品具有稀缺性，各大酒企也注重品牌的培育和宣传，消费者对品牌的认知度相当高。高端白酒黄金发展时期，品牌效应并不显著，因为各大品牌可以借力行业扩容，但是调整期内高端白酒的品牌效应就相当显著。

另外值得关注的是，随着茅台、五粮液的价格下移，二三线白酒的市场空间也受到了一定的挤压。

贵州茅台和五粮液通过价格下移、开发中端产品而非直接将主流产品降价就是为了兼顾品牌高端性和市场。目前来看，在高端产品需求量严重萎缩的背景下，贵州茅台和五粮液发力中端产品并未对自身高端产品形成冲击，反而会对其他二三线酒企的中端产品形成冲击，进而有助于自身的市场表现。

目前茅台依然是正常申请，正常打款，正常发货。通常是月初打货款或前一个月月底打下个月的货款，一个星期左右收到提货通知，由于春节假期在2月份，因此，当月提货会向后推10天左右，这属于正常情况。

由于经销商供应量有限，且市场需求大于供应，现在广东地区有部分经销商、专卖店实施限购措施，保证大部分客户能买到茅台酒。“今年春节销售情况去2013年要好得多，从一定程度上来说，茅台酒已经出现了供不应求的状态。”他表示，“大部分经销商已经执行完了一季度的销售任务和合同量，部分已执行完6月份的合同量。今年经销商手上的资源是比较有限的，也不存在库存积压，经销商会比较轻松。”