红酒高端需求下跌 国内三巨头连发预警

继中国食品(00506.HK)之后，王朝酒业(00828.HK)日前发布2013年度盈利预警公告，预计全年亏损。结合张裕A（000869股吧,行情,资讯,主力买卖）前三季业绩下滑的情况来看，国内红酒三大巨头业绩均不容乐观，2013年红酒行情将惨淡收官。

王朝酒业日前披露，预期2013年度综合亏损将较上年扩大，主要由于国内葡萄酒产品的需求减弱，及受政府政策限制“三公消费”影响，导致毛利率同比下跌。此外，王朝酒业在品牌建立、销售和市场营销的投资持续增加，以致分销成本占收入比重上升。

拥有长城葡萄酒品牌的中国食品此前公告称，由于持续面对困难条件及不利的市场因素影响，下半年亏损预计比上半年加大，预计全年亏损。

针对红酒业务，中国食品在半年报中强调了高端需求下跌带来的影响。据了解，由于政府严控“三公消费”的整风运动和限酒令等政策，以及进口葡萄酒企业的竞争，诸多行业因素给中国食品长城葡萄酒业务带来严峻挑战，销售收入明显下降，销售结构不佳导致毛利率下降。中国食品认为，这些行业负面因素在2013年下半年仍然存在。

从张裕披露的情况来看，公司全年业绩也明显受到政策影响。公司披露的三季报显示，公司前三季实现营业收入33.49亿元，同比减少18.8%；实现净利润8.69亿元，同比减少25.28%。今年7~9月，受国家相关政策影响，公司酒庄酒等高档产品销量下滑较大，尽管公司为此加强了成本费用控制，但第三季度净利润仍然同比下滑46.94%。

今年三季度，张裕相关人士在与机构投资者交流时表示，公司中高档酒占比较高，政府严控“三公消费”后解百纳等酒类销量出现不同程度的下降。从渠道看，商超销售受影响较小，餐饮销售受影响比较大，仍看不到复苏的迹象，但部分中低档产品销售有所起色。

统计数据显示，国内葡萄酒行业近年来平均增速约为15%，今年受政策及进口酒冲击，中低端约增长10%，而高端酒大幅下滑。对此，长城证券分析师张勇表示，受限制“三公消费”影响，严重依赖政商务消费的葡萄酒行业增速整体下移。葡萄酒消费的品牌意识不如白酒，而产品差异化很大，消费者更关注切身体验以及性价比，未来几年进口酒冲击仍将对国产葡萄酒有较大影响。

针对行业景气低迷局面，龙头公司开始就市场渠道进行调整。中国食品称，随着高端葡萄酒泡沫的破裂以及理性消费的回归，葡萄酒由之前的宴会等政务商务诚，更多地走向中低档大众消费市常公司针对长城葡萄酒业务已经采取应对措施，包括调整品牌结构，从关注高档餐饮到转向日常性消费，推出价格相对优惠的长城经典系列，迎合大众消费者市场，注重性价比较好的产品，长远而言不放弃中高档消费市常

张裕方面今年则进行经销商层面的整合，适当减少经销商数量，尽力保证经销商利润，提高经销商销售公司产品的积极性，同时强化弱势区域销售力量，通过直销弥补经销商力量不足，以达成互补。