朱新礼看好果汁前景 汇源39亿整合产业链

近日，有专家在解读汇源果汁拟以总对价约49亿港元(约合39亿元人民币)收购主要原材料供应商一事时表示，从长远角度看，新注入的优势资产自身所能带来的多元化的长远赢利能力不容忽视。同时也表明汇源集团董事长朱新礼颇为看好果汁前景。

收购上游企业将令汇源果汁EBITDA再上升

专家称，收购事项对广大股东权益的一个明显利好是，对上游资产的收购，将令汇源果汁集团的财务更加稳健，并让其可继续就未来增长及盈利能力进行再投资——收购目标集团享有巨大的盈利能力，可大幅提升汇源果汁的EBITDA（息税折摊前利润）。

此外，正如汇源果汁“公告”中阐述的，中国汇源产业控股有限公司相关被收购子公司所生产的产品主要就是浓缩果汁、果浆以及相关包装物料。汇源果汁集团在消化、吸收了这部分新注入资产带来的诸多新盈利业务，必然结合该集团的强大分销及品牌推广能力来利用好这些优势新资源，这将大大有助于汇源果汁集团持续开发新产品，开拓收入来源。收购完成后，汇源集团将有更大的能力来可持续地发展浓缩果汁、果浆等果汁上游业务，从而为原本专注生产果汁的汇源带来新的、更多的收入来源。

“朱新礼卖汇源”谣言不攻自破

在完成新股发行后，假设可换股优先股未获兑换，朱新礼及其一致行动人在汇源果汁的持股比例将由目前的44.60%上升至扩大后股本的57.47%。若上述可换股优先股获全数兑换成公司股份，而其他人士未行使公司授出期权，朱新礼及其一致行动人将持有汇源果汁扩大后股本68.27%。

也就是说，一旦本次收购事项完成，作为大股东的朱新礼及其一致行动人在上市公司汇源果汁的持股比例不是下降了，而是上升了——至少要上升12.87个百分点。换句话说，朱新礼近期在一些媒体上关于“本人不会卖掉汇源”的说法其实并非口头承诺——持股比例的显著上升让他的个人财富与汇源果汁的企业利益更加紧密地联系在一起。对此，专家指出，大股东的间接增持，将与上市公司关系更为紧密，这也恰恰证明了朱新礼更加重视汇源发展。相信，大股东朱新礼对果汁前景的看好，也必将大大提升投资者和股东对汇源果汁的信心。

垂直产业链控制将令企业效率大增

据悉，收购上游优质资产后，汇源果汁作为上市公司的运营效益将大大改善，并产生巨大的“协同效益”。收购事项及其后续必将进行的汇源果汁与中国汇源产业控股有限公司的业务整合，精简新汇源果汁供应链，将使得汇源果汁集团的竞争力得到大幅提升，能更好地以消费者为导向开发新产品以满足市场需求。如此一来，除可让汇源果汁的整体盈利能力得到增强外，运营效益也将得到进一步提升，而预期内的运营成本及相关一般性行政开支的减少将可促成协同效益的产生。届时，汇源果汁将可利用其强大的市场推广能力增加上游产品向第三方及海外客户的销售。

朱新礼日前透露，汇源集团正处在战略转型调整期，需要从管理、业务构架到渠道优化等方面进行改善。从这一点上看，收购上游原料供应商也许正是汇源打造垂直整合业务模式战略的重要一环——产业链的延伸互补，有利于降低成本，减少经营风险，增进企业综合盈利能力。