房地产行业:2013年武汉房地产市场前瞻
事件评论
2012年武汉房地产市场——供需两旺。尽管“大武汉复兴”催生了可观的房地产需求,但是城中村改造加速也提供了充足的供给,因此这几年武汉房地产市场稳字当头。供给方面,2012年武汉房地产开发完成投资增长22.8%,房屋施工面积增长15.1%,新开工面积增长2.2%,房屋竣工面积减少1.1%。成交方面,2012年全市成交房地产开发用地面积增长43.8%,规划建筑面积增长72.5%,成交金额增长64.4%。商品房实际销售面积增长20.95%,成交套数增长24.85%。价格方面,2012年全市商品房销售均价上涨1%,其中商品住房销售均价下降1.01%。
2013年武汉房地产市场——稳中有变。我们判断,2013年武汉市房地产市场将呈现出三大特点:第一、整体稳定。无论是房地产的客观数据,还是业内人士的主观预测,一致表明今年房价和成交将稳步增长,而调控加剧的风险不大;第二、商住分化。由于限购推动了资金向商业地产的流入,去年下半年武汉商业地产首次出现了供大于求的局面。与此同时,住宅需求在行业复苏后迅速释放,因此今年我们相对看好武汉住宅市场;第三、区域分化。去年内环线内商品住房供应量占比不到5%,而三环以外的供应量则占据了半壁江山。因此,武汉中心城区市场供不应求,而远城区市场则供过于求。
2013年武汉开发商分化——关注福星。根据以上分析,2013年我们相对看好福星股份,主要原因如下:第一、武汉房价还将保持稳定增长的态势,政策加码的可能性较小;第二、住宅依然是福星未来主要的销售楼盘,而公司已经计划将商业项目更多的转为自持;第三、福星的项目主要集中在二环以内,供不应求的市场格局将推动售价的稳步增长;第四、在2013年销售计划如期完成的假定下,公司已售未结金额有望突破100亿,业绩释放空间非常充足。我们预计,公司20
12、2013年EPS分别为0.89和1.16,对应PE分别为9.81和7.56倍,维持推荐评级。