茅台出山能否挽救“纸白酒”颓势？

　　“像炒股一样线上炒酒”？没错。据不完全统计，12个月内，北京、上海、四川等地就有近10家民营、国有酒类交易场所先后上线。而在中国白酒的代表产地，四川、贵州、山东都有白酒产品在近期陆续登陆酒交所。

　　有行内人士表示，酒交所的目的很简单，在几乎零门槛的条件下，吸引普通投资者通过网络进入市场，扩大“盘子”。今年9月，继四川宜宾后，中国第二个白酒交易所在贵阳成立。然而，到成立一个月后的10月15日，首只白酒理财产品已从发行价800元跌到672.74元，下跌15.78%。

　　对此，贵州白酒交易所相关人士表示，白酒投资看重长期交易，而非短期炒家。更有消息人士表示，下月初，将有3万瓶53度飞天茅台作为贵州白酒交易所的第二只理财产品，重磅救市，但前景仍拭目以待。

　　史上最长的“国庆中秋”双节已过，与各大景区火爆相比，是高端白酒的销售低迷。

　　转型：

　　酒类交易所已达10余家

　　从2006年来逢节必涨的高端白酒销售神话在今年被打破。

　　仅仅一年前，根据拍卖市场的报价，一瓶1992年产汉帝茅台酒拍出996.8万元天价，一瓶五星牌茅台酒成交价494.5万元，2006年以来，茅台酒为代表的高端白酒价格都在一路高歌猛进。而拍卖市场的价格高涨和收藏价格泡沫，也带动了普通消费市场的火爆。

　　然而，去年年底，部分经销商已从当时开始遏制的公款消费中看出端倪。此后，高端白酒价格开始平稳回落甚至打折。

　　与销售市场的冷清相对，是白酒厂家对白酒理财产品上市的热衷。面对低迷销售，众多白酒企业开始另辟以白酒为载体的投资理财产品为销售渠道。“纸白酒”随之火爆。

　　有分析人士认为，一方面，白酒类金融化产品有利于厂商销售一些不知名的高端白酒；另一方面也可以便于厂商迅速回笼资金，灵活周转。

　　首吃螃蟹的是泸州老窖。去年9月，泸州老窖8万坛共200吨的国窖1573大坛定制原浆酒，通过北京产权交易所旗下网上竞价平台上市，首开中国原酒的电子交易之路。按当时发行价每坛6900元计算，这个项目的总交易额就高达5.52亿元。目前国内的酒类交易所已达10余家。

　　疑问：

　　炒白酒年收益40%以上?

　　9月6日，中国第二个白酒交易所——贵州白酒交易所成立，这也是众多民营酒交所中为数不多的国有酒类交易所。

　　据介绍，酒交所成立初衷是因为投资白酒的人越来越多，可缺乏一个如同期货交易市场，能够随时掌握价格变动并能保真保值的价格平台。而贵州酒交所将打造成一个综合性白酒交易平台，包括成品酒投资、基酒投融资和电子商务。

　　贵州白酒交易所发行经理陈涛表示，所谓成品酒投资就是原酒做成将电子交易盘品种，并将着力挖掘二线白酒品牌的投资属性，将其做成投资品在资本市场买卖；而基酒理财产品，则是通过银行渠道卖掉，拓宽中小型白酒生产企业的融资渠道；电子商务则是通过酒交所旗下的电子网站，形成白酒类“淘宝商城”。

　　陈涛表示，目前贵州白酒交易所主打是成品酒投资平台。消费者从酒交所进行成品酒投资，一方面相当于团购，酒产品的发行价格低于市场零售价；一方面不同于证券，买酒后有实体酒可以放在酒交所的仓库中保存。如果投资者要消费则可在支付仓管等费用后提酒；如果酒类价格上涨，则可在交易平台买卖。

　　“现在，股票不景气。有人说，股神巴菲特的年收益率为20%，而我所了解近年来高端白酒的年收益率大概是30%~40%”，茅台更不只这个数，陈涛说。

　　而炒酒的门槛并不高。记者体验，普通人只要提供身份证号并关联网上银行账户就可以在酒交所开户，而第一只白酒理财产品仅为800元每坛。

　　前景：

　　茅台出山能否救市？

　　然而，随着国内白酒市场价格调整，白酒理财产品并非稳赚不赔。

　　以去年9月进行公开线上交易的泸州老窖“国窖1573”为例，发行价每坛8000元的原酒，首个交易撮合成交价8300元，随后一路升至每坛8500元。这让投资者趋之若鹜。然而，在去年年底后到今年7月，该酒成交价格一度为每坛4801元，较发行价6900元下跌31%。而在昨日，该酒当日基准价为6282元，仍比发行价下跌6.9%。

　　在认购之初，就有媒体爆料称，由于缺乏品牌效应，产品销售商华创证券将该款产品的销售任务分配给了员工，要求员工向自己的客户销售。而到发行一个多月后的昨日，每坛国台的交易价格为672.74元，比发行价下跌15.78%。

　　对此，陈涛回应，高端白酒投资是长期行为，因为有跌，才看出酒交所没有庄家操盘，非常干净。在目前开户的1600多人中，放盘的仅是少数。贵州酒交所的下一白酒理财产品将是茅台。“茅台的意义在于提升贵州酒交所的地位与影响力，吸引更多普通投资者。”他说。

　　风险：

　　纸白酒严重背离现货价

　　有接近酒交所的消息人士对本报表示，11月初至中旬，3万瓶53度飞天茅台将作为贵州酒交所的理财产品上市，其价格将与目前市场流通的2012年产的茅台没有太大差异，而在规格上略作调整，以体现藏品的稀缺性和优惠，这也是中国酒交所成立以来最知名的品牌产品。

　　对于白酒类金融产品的风险，前瞻产业研究院行业分析师刘吉伟分析，目前国内酒品金融化市场并不如国外酒类投资市场成熟。酒类投资本身也有较高风险，一方面，去年年底以来各类高端酒类产品价格震荡，另一方面，酒品收藏投资市场群体小，酒品短期内难以变现。

　　上海卡斯特酒业董事长李道之也表示，酒类交易场所在国内发展依然处于初期，未来影响还有待观察，但进一步促进规范化，有利于行业长期发展。除了需重视投资效率，交易场所更应警惕风险。随着酒市大起大落，不少“纸白酒”已与现货报价背离，交割价高于厂家指导价。

　　刘吉伟早前也表示，一些交易场所的注册资本来源、产品虚拟化及第三方监管仍受到市场质疑，也带来监管上的困难，比如，“像炒股一样炒酒”可能形成高端高价氛围，助推价格波动。

　　特别是去年11月《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》出台后，就曾有白酒交易平台受影响。“纸白酒”这一金融创新究竟如何，仍需观察。（文/记者王丹阳 图/受访者提供）