新地恒地借钱捱贵息

信贷环境渐趋紧张，地产发展商近数年以超低成本取得资金的时代告终。路透社旗下《基点》报道，由新鸿基地产（0016）、恒基（0012）及中华媒气（0003）合资组建的IFC Development，正为明年3月到期的170亿元银团贷款再融资，惟因市况欠佳，除规模大幅“缩水”至50亿元外，息率亦较原来急增逾100点子（1厘等如100点子），至本港银行同业拆息（H）加140点子，最高全包息率达176点子。

银团由170亿减至50亿

IFC Development日前向业务往来银行发出非正式邀请函，提出期限3年的再融资方案，全包息率（all in，即费用连息率）介乎173至176点子，视乎承贷规模（分为4类）而定，息率为H加140点子，相比该公司10月初提出的全包息率140至150点子，已加码约20％，若与2007年3月所筹组的173.5亿元5年期银团贷款，全包息率43点子、即息率H加37点子比较，差距更逾100点子。

银行须于12月底前回覆，目前至少6家银行与IFC Development洽谈有关银团贷款，包括三菱东京UFJ、法巴、瑞穗、华侨、三井住友及新加坡大华。

巴克莱：可能要股本融资

新地对于上述报道未作回应。有熟悉银团贷款的银行家表示，“现时存款息率升至1至2厘，银行也要扩阔margin（息差），否则做一单蚀一单……全包息率起码要有200点子才算是合理水平。”他续指，银行承造银团贷款的意欲仍在，亦非手头上没有资金，关键在于企业是否愿意付出较高的融资成本。

有欧资行分析员亦指出，虽然借钱予新地、恒地等大蓝筹风险极低，加上有优质物业为抵押，但目前不少内地公司愿意以较高价钱在香港举债，令银行对于风险低但“无肉食”的银团贷款胃纳降低。

据报道，IFC Development再融资规模，已由最初的170亿元降至50亿元，为了弥补缩减的额度，公司股东正计划挹注资金。巴克莱资本日前发表报告指，本港双边贷款市场未必有足够能力支持银团贷款再融资，地产商可以考虑其他融资途径，包括发行企业债、供股集资或加快销售新盘，其中以股本融资的成本最低。