白酒行业：耐心等待 耐心布局

    目前市场的行情既看不到底部，又看不到反转的迹象，弱势探底成为当下的主要趋势。优质白马股如医药、百货都相继挺不住了，在上周“黑色星期一”之后出现补跌，市场的情绪也越来越悲观。投资要有平常心，这平常心的表现之一就是在弱势时能够手持现金，积极寻找超跌的优质股，而不是用浮躁的心看着短期的K线图。

    从行业基本数据来看，2010年白酒行业的收入增速大约在36%，利润增速在31%，而到了今年1季度收入增速则变为49%，利润增长上升至49%，处于加速增长期。自4月中旬市场风格转换以来，白酒行业的个股出现了一定程度的上涨，但比较好的行情可能还在下半年。在传统的淡季，白酒行业4月仍然维持着接近28%的产量增速，软饮料（果汁、乳饮料、植物蛋白饮料等）4月全国产量累计增速大约在26%，葡萄酒、啤酒产量增速则比较低迷。总体来看，白酒行业的4月份产量增速领先于食品饮料的其他子行业。

    从行业的估值水平来看，最近8年白酒行业的动态市盈率在30倍左右，目前行业重点公司的动态市盈率平均在25倍以下，处于比较合理的位置。“白酒股”的行情从2010年7月份开始启动，到目前为止“白酒股”的价格趋势依然良好。

    从行业的供需状况来看，今年春节之后大家预计白酒的供给紧张局面可能会出现缓解，但是新闻报道茅台的部分地区出现了断货，五粮液、泸州老窖等品牌白酒的销售也非常紧俏。如此一来，下半年白酒涨价预期依然强烈，经销商可能会在下半年开始逐步备货，等待年底消费旺季的到来，下半年白酒价格再次提升的概率将会加大。白酒文化是中国文化的重要组成部分，也是中国人面子文化的重要组成部分，随着消费的不断升级，未来的行业的稳定增长局面不会发生改变。当然，根据过往的市场经验，白酒行业个股在下半年跑赢指数的概率较大，近6年的历史经验告诉我们白酒行业在下半年行情可以期待。

    在当下的行情中，我们可以精选优质股票，耐心等待，分批吸纳。建议投资者关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、水井坊和金种子酒等。