原材料涨价伤及家电业白电毛利率下滑

原材料上涨对家电业造成的影响，已经从家电上市公司的年报中体现出来。

昨日（3月31日），海信科龙电器股份有限公司(000921，SZ）发布2010年年度报告，该公司全年实现主营业务收入158.31亿元，同比增长32.37%，实现归属于上市公司股东的净利润5.85亿元，同比增长274.10%。

不过，虽然净利润有近3倍增长，但海信科龙冰箱、空调等业务的毛利均有大约5%的下滑。《每日经济新闻》记者注意到，海信科龙并非孤例，同一天发布业绩的青岛海尔以及之前公布年报的格力、美的等白电企业毛利率均有所下滑。

毛利全线下滑

根据海信科龙的年报，其冰箱业务的收入为79.89亿元，毛利率22.14%，比上年同期减少5.96个百分点；空调业务收入为59.80亿元，毛利率为11.67%，比上年同期减少4.68个百分点。

青岛海尔(600690，SH)在毛利方面的表现同样不尽人意。根据其昨日发布的年报，其冰箱业务的营收为228.11亿元，毛利率比去年下滑4个百分点；空调毛利率下滑得更多，同比减少7个百分点；洗衣机稍好，毛利率微增1个百分点。

美的电器（000527,SZ）同样如此。其空调（及零部件）、冰箱（及零部件）、洗衣机（及零部件）业务的毛利分别同比下降4.81、5.27、6.75个百分点，这使其2010年公司整体业务毛利率同比下降了5.10个百分点。而格力电器（000651，SZ）空调、压缩机和小家电等业务的毛利也有不同程度的下滑。此外，志高控股（00449，HK）毛利率也由2009年的18.5%微跌至去年的17.6%。

青岛海尔在其年报中称，世界经济的复苏推动大宗商品和原材料价格进入上升通道，2010年以来，铜，铝，冷、热轧板等主要原材料价格出现了不同程度的增长。美的电器也表示，毛利率下滑主要原因在于公司实施规模优先、提升市场占比的经营策略及主要原料成本上升。

帕勒咨询资深董事、家电观察人士罗清启在接受》记者采访时表示，家用电器对原材料的依存度很大，在全球性通胀背景下，毛利率下滑在所难免。

低价低利模式难抗风险

在今年，成本上涨压力依然被家电业看做市场风险的重要因素。

海尔表示，2011年预计铜、钢铁等原材料价格仍有可能居高不下。冰箱、空调等白电企业将面临更为严峻的成本压力。美的也在其年报中称，由于全球流动性过剩和资源稀缺性影响，公司主要生产原料特别是作为空调重要原料之一的铜价持续上涨，对公司的成本管控形成了一定的压力。

3月31日，沪铜指数最高升至70740元/吨，4个月前的2010年11月30日，这一指数为62609元/吨。去年下半年以来，白电业的主要原材料铜的价格一直处于高位震荡中。

罗清启表示，目前中国家电业主要依靠低价低利来驱动，这样的模式抗风险能力比较差，原材料上涨的同时，终端售价却无法同步提升。

罗清启认为，当低利模式难以持续的时候，成本压力会倒逼企业进行产品、机制创新，从这个角度来看，成本上涨未必是一件坏事。