溢价60％ 韩国乐天购物收购时代零售

　　10月19日，据韩国路透社报道，韩国乐天购物的母公司乐天集团已经收购了时代零售。路透援引乐天集团一位人士的说法称，“我们已经买下了时代零售，不过，还有一些程序要完成。”

　　当日，乐天玛特中国区媒体经理付娟向记者证实了上述说法，并对“6.3亿-6.5亿美元的收购价”表示了默认。乐天玛特为乐天集团的超市业务平台。

　　时代零售的另一竞购方、物美商业(8277.HK)公关总监富宇则对记者表示，物美商业已经退出了对时代零售的竞购，并称，在时代零售之外，物美商业还有其它的竞购目标。

　　在零售咨询机构鸿骏讯息首席顾问钟升看来，那些从危机中存活下来的供应商，在零售商特别是区域性零售商面前，正在变得越来越强势，“区域零售商的兼并、整合是未来趋势”。

　　而这，显然为大型零售集团的“并购式”扩张提供了机会。

　　溢价收购

　　“对于并购时代零售，物美始终持谨慎态度。长期以来，物美的股东非常认可物美积极审慎的扩张战略，物美从来不会以非理性的价格或方式进行扩张。”富宇如此评价物美商业在竞购时代零售上的失败。

　　而高溢价，正是乐天集团收购成功的关键。

　　江苏时代零售，目前主要在华东地区经营大卖场、超市业态。数据显示，2008财年，其收入达到创纪录的40.07亿元，比上一年同期增加了18.5%，每股收益增长了37.7%。目前，时代零售的总股本为8.74亿股，董事会主席方铿间接控制72.29%的股权。

　　国内一家专家评估机构曾对时代零售做过评估，认为其实际价值在4亿美元左右。物美商业对时代零售的报价，也从未超过4.6亿美元。

　　但据前述乐天集团人士透露，此次乐天集团对时代零售的收购价与之前媒体报道的6.3亿-6.5亿美元十分接近。以此计算，乐天的出价溢价超过60%。

　　钟升表示，“时代零售几年前就想出售，但现在卖出这么好的价格，的确有些让人意外。”

　　物美受挫

　　事实上，早在2006年9月，物美商业就曾计划出价11.42亿港元，向方铿收购时代零售全部股权的50%，但后来，这一计划宣布搁浅。物美商业是北京乃至整个华北地区的零售龙头，在北京的市场占有率为25%。近年来，物美商业开始寻求多元化、跨地域发展。

　　物美的半年报显示，截至2009年6月30日，其合计拥有门店424间，其中大型超市107间，便利超市317间。在华东地区，物美开有24家大型超市。

　　按照物美今年的发展规划，2009年，其将新开10家大卖场、40家生活超市及便利店。2009年上半年，物美已在北京及天津新开5家大卖场、12家便利店。而收购，则是物美商业扩张的另一重要路径。

　　在收购时代零售失利之后，富宇表示，物美商业从来就不缺收购对象，目前，物美仍有其它收购项目在进行之中。

　　乐天加注

　　对乐天购物竞购时代超市成功感到惊讶的，不止是外部人士。“居然花了那么多钱。”乐天玛特中国区一位人士对本报记者表示。

　　据乐天玛特中国区媒体经理付娟介绍，目前，乐天玛特在中国共有10家超市，全部集中于华北，其中北京6家，天津、青岛各有2家。

　　虽然乐天集团为韩国最大的零售商之一，但在中国市场，其仍是新角色。而相比开店，资本运作，才是其更青睐的扩张方式。

　　“对于一个后来者，收购是最好的方式。”钟升说，“乐天显然是看中时代零售已经占据的网点资源。”

　　此前的2006年，乐天已与银泰百货设立乐天银泰合资公司，打响了进军中国市场的第一枪。2008年，其又通过收购中贸联万客隆的全部股份，扩大了在华北地区的市场份额。

　　此番，通过收购时代零售，乐天集团得以强势切入华东零售市场。目前，时代零售共拥有53个大卖场和20个超市，主要分布在江苏省的二三线城市。