零售业或于今年四季度才能见底

　在金融海啸的冲击下，2008年是零售业艰难的一年，但是根据香港统计处早前公布的数据显示，香港去年11月的零售业总销货价值同比增长1.1%、总销货数量同比下跌2.8%，两者均较预期为佳，主要是因为零售百货业在经济走软的情况下提前促销。但经过“跳楼式”的减价促销刺激后，我们对未来6个月的零售业务仍未感到乐观。

　　有机构关于圣诞销情对1400家店铺进行的调查显示，百货公司表现好坏参半，化妆品保持增长、衣服鞋类表现却欠佳，预期12月零售货值会呈负增长1%-2%。在消费者信心疲弱的气氛下，虽然春节将近，但是消费者只会对中低档的零售品牌较有兴趣，所以，安踏体育(02020.HK)和特步国际(01368.HK)等品牌会较吸引。

　　但由于农历新年与圣诞时间离得很近，减价后也难提升消费者的意欲，加上去年农历新年表现的基数变大，业界估计食品快餐零售值会升5%，我们认为，食品股如雨润食品(01068.HK)、统一企业(00220.HK)，以及快餐类股如大快活(00052. HK)和大家乐(00341.HK)，在短期将有较强的抵御风险能力；业界预计百货业也会上升3%-5%，因此，可以留意新世界(7.09,-0.08,-1.12%,吧)百货(00825.HK)、利福国际(01212.HK)、茂业国际(00848.HK)、金鹰商贸(03308.HK)和百盛(03368.HK)的业绩和财务实力。

　　去年10月，各大零售业进行大减价的原因是由于在环球经济衰退的影响下，部分原本出口往欧美市场的货品遭撤定单，因此厂家需要通过促销去套现。但是促销活动只推动了部分的购买意欲，零售业的前景仍将视乎零售商还有什么新主意来刺激消费，还要依靠中央放宽内地赴港自由行来推动本港的消费市场。早前内地元旦“小黄金周”，各大本港商场都涌现了购买力强和消费意欲旺盛的内地旅客，对于清冷了一段时间的本港消费市场来说，无异是久旱逢甘霖。

　　我们预计2、3月将是本地零售业艰难时期，并不排除小型连锁店及中小企将会出现经营因难的情况，加上5、6月大量毕业生涌现市场，或将推高失业率，预料零售业最快要待今年四季度才会自谷底回升。