恒瑞医药（600276）新药支持长期发展

我们看好公司的主要理由是公司新药产品的推出能够维持公司长期的高速成长。公司目前的盈利主要来自于抗肿瘤药、手术用药等以仿制药为主的药品，多烯他赛、伊立替康、七氟烷等产品目前正处于上升期，奥沙利铂已经进入成熟期，预计公司目前这些在售和储备的仿制药品还能够维持公司3-5 年的高速发展。

    08年中报中公司已经公告其长期研究的两个新药产品卡曲沙星和艾瑞昔布已经完成和即将完成临床试验，从目前了解的情况来看，单靠这两个产品并一定能在短期内给公司的业绩带来巨大的增长，但公司为前期新药推广建立的销售队伍和网络将缩短公司后续推出新药的盈利周期，公司后续的新药产品的推出将能支持公司长期的发展。

    我们预测公司营业2008-2010年的收入分别可以达到24.5亿元、31.24亿元和40.61亿元，预计公司2008-2010年的净利润分别为4.57亿元、6.88亿元和8.6亿元，折合每股收益分别为0.88元、1.33元和1.66元，给予公司“增持”的投资评级。