多重冲击，出口商降成本提价格步履维艰

香港Luckway电气制造公司去年的风扇和加热器出口销售遭受亏损,今年又是艰难的一年,人民币升值加快等因素继续推高成本压力,不过公司总裁Eden Lai仍然能在困境中寻求安慰.

     "也许这对我们是好事,否则我们就不会开发出利润率更高的新产品了."他说.

      Luckway公司是占据中国出口总额逾60%的中小企业大军中的一员.面对人民币升值和生产成本上升,它们想方设法推出新产品并进行业务瘦身.

     尽管如此,仍有一些企业并未很快适应.据行业协会报告称,近几个月来广东省许多中小企业已关门停业,特别是制鞋类企业.

     德意志银行经济学家马骏表示,从他们最近对华南制造业重镇的调研结果来看,出口企业面临的压力着实令人担忧.由于经营环境恶化侵蚀利润,且欧美等主要市场需求放缓影响,今年可能会有20%的低端出口商倒闭.

    "中国的出口行业今年同时面临多重冲击,包括许多意料之外的因素.这些冲击叠加产生的影响将超出我们的预期."他在最近的一份报告中写道.

     分析师们认为,企业要想挺过难关,就必须提高产品附加值,在产业链条中占据更有利位置;同时大力开拓新兴市场,尤其是中国的内需市场.这也是一些中国企业正在做的事情.

     中国最大的医疗器械生产商--深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司(MR.N: 行情)上月宣布以2.02亿美元收购美国Datascope公司DSCP.O生命信息监护业务,以期实现从中国本土企业向国际化领导厂商的转型.中国主要重型卡车生产商--中国重汽(香港)有限公司(3808.HK: 行情)去年底决定向母公司购入变速器业务资产,以促公司效益提高.

     最令众多出口企业揪心的还是人民币升值步伐的不断加快.今年一季度人民币兑美元升值约4%,2005年7月汇改迄今已累计升值逾18%.

     具有定价权的出口商已经要求美国以外的客户用非美元货币进行支付,比如欧元.今年以来,欧元兑人民币已升值约3%.

     多重冲击之下何去何从

      人民币加速升值亦对企业运用金融衍生工具对冲汇率风险提出挑战.目前中国的外汇远期和期权场外交易仍处于起步阶段.

     "像宝钢股份(600019.SS: 行情)和中远控股(601919.SS: 行情)(1199.HK: 行情)这样的大型出口企业就深谙防止汇率风险之道." 惠誉国际评级公司行业分析师Matthew Kong表示.

     "然而不少中小企业并不熟悉这些对冲工具的使用,从而使自己暴露于汇率变动风险中."

     中国商务部部长陈德铭上月表示,今年前两月人民币升值因素约占到出口成本的1/3,其他包括原材料的涨价、工资的上涨、环保成本的上升等等.

     香港工业总会主席陈镇仁称,"没有客户能接受8%的提价幅度....最好的对冲手段就是多做人民币生意,也就是说,把产品卖到中国市场."他预计人民币今年将升值8%.

     问题在于,香港工业总会的3,000多家会员中逾半数仅被授予出口执照.对于他们而言,只能以降低成本、以非美元货币报价,以及适当涨价作为主要防御策略,而这些策略的效果也比较有限.

     麦格理证券驻香港分析师Paul Cavey认为,中国出口价格在上涨,但赶不上人民币升值的步伐带.加之原材料涨价和工资都在涨,企业已难以自行消化成本压力.

     德意志银行发表研究报告称,拥有众多中小企业客户的招商银行(600036.SS: 行情)(3968.HK: 行情)今年不良贷款率可能会有明显上升.

     目前,香港工业总会以及其他制造企业正在积极游说政府放宽销售地域限制,同时也在努力削减成本和劝说客户接受适当的涨价.然而这并非易事,不少客户的本国市场已濒临经济衰退. 

     "难免会有企业被淘汰出局,不过那些有效控制成本最终存活下来的企业必将变得更有竞争力."美国专注于新兴市场的投资银行Roth Capital副主席Donald Straszheim表示.