百货业中报向好出现回暖迹象 转型能迎来春天吗？

2017年中报显示，七家具有代表性的百货企业营收同比平均增长3.8％，其中重庆百货（600729.SH）、鄂武商A（000501.SZ）、天虹股份（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、越秀金控（000987.SZ）净利润均实现超20％的增长，但合肥百货（000417.SZ）和杭州解百（600814.SH）净利润分别录得同比-13.56％和-19.43％的负增长。

七家百货企业的历史数据显示，在电商快速崛起的冲击下，2013年之后百货业态进入下行通道，营业收入不断下滑。2014年后，行业营收增长缓慢，几乎停滞。但毛利率回升，表示百货企业的盈利能力在增强。

在互联网和新型shopping mall（综合购物、餐饮、娱乐）的冲击下，传统百货业态自2012年以来进入寒冬，2013年更迎来关店潮。据中国百货协会，2013年中国81家大中型百货零售企业销售总额2282.7亿元，同比增长仅8.92％，利润同比下降6.14％，而此前的六年间，百货业销售收入平均年增长率是16.5％。

2016年第四季度起，百货行业现回暖迹象。川财证券于2017年2月发布的《百货零售行业调研报告》显示：自2016年第四季度起，其调研的六家龙头百货企业的平均营收增速已经由负转正，2017年预期增速将超过10％。

该研报认为，百货业态自主调整是出现回暖迹象的根本原因。

广州友谊国金店，是隶属于广州老牌百货商店——广州友谊集团股份有限公司（2016年因金融资产注入改名越秀金控）的一家门店，在转型中放弃对“坪效”（百货业常用考核指标，指每平方米空间对销售额贡献的效率）的过度追求，联合餐饮商家开展联动营销，引入体验式业态。其2017年上半年营业收入5.17亿元，同比增长8.3％。

越秀金控2017年中报显示其百货业务盈利水平实现止跌回升。其中广州友谊整体实现营收12.10亿元，同比下降4.21％；净利润1.19亿元，同比增长18.83％。

王府井2017年上半年归属上市公司股东的净利润5.09亿，同比增长23.17％。公司表示“将持续推进多业态发展”、“探索购物中心、奥特莱斯、超市及便利店等新兴业态发展模式。”

此外，南京新百（600682.SH）2016年净利润4.04亿元，同比上涨9.1％；合肥百货（000417.SZ）2017年上半年营业收入54亿元，同比增长4.29％，是其中期业绩自2013年来首次正增长；友阿股份（002277.SZ）2017年上半年百货业务营业收入约29.5亿元，同比增长4.5％等。

南京新百在2016年年报中称“成立视觉销售工作小组，向体验式业态转型”；合肥百货转型购买社区购物中心等。

百货转型能迎来春天吗？川财证券亦指出：百货营收出现拐点并非都是因为消费者主动回流，百货零售复苏趋势确认尚需观望。