达商业地产上市利好小伙伴 杭萧钢构称合作机会增加

万达商业地产招股书显示，截至今年6月30日，公司已在中国内地112个城市拥有159座万达广场、168个购物中心，已开业的购物中心总可租面积808.77万平方米，出租率97.8%。此外，万达还拥有102家酒店，其中超过60家为五星级酒店，已完工酒店48家，入住率58%。截至2014年6月30日，万达商业地产收益达232.51亿元人民币，毛利达104.30亿元人民币，毛利率为44.9%，净利润49.17亿元人民币。

万达商业地产从拿地到开业的开发周期一般为20个月至24个月，最快的为18个月，平均22个月，正是这种令人咋舌的“万达速度”，使其迅速扩张为国内商业地产的龙头。

招股书显示，本次IPO融资金额的九成将用于郑州、哈尔滨、南宁等二、三线城市的万达广场等10个物业开发项目。在业界看来，获得巨额融资后的万达，在加速扩张的同时，亦将对上下游合作伙伴溢出利好。

“万达商业地产上市后，同样作为上市公司，也应会有更多的合作机会，特别是在目前的政策背景下，我们也希望与万达这样的地产商加强合作，共同为推动建筑工业化、产业化而努力。”杭萧钢构[1.57% 资金 研报]副总裁陈瑞接受《证券日报》记者采访时表示。

公开信息显示，今年7月份，由杭萧钢构承建的郑州金水万达中心钢结构工程正式开工。据悉，该项目总投资约为50亿元，总占地83.5亩，总建筑面积约36万平方米，集超五星级万达文华酒店、甲级写字楼、奢华精装大户豪宅、名流社交商业街四大业态。建成后将成为郑州首座超五星级城市综合体。此外，杭萧钢构承建的合肥万达文化旅游城已于2013年动工，项目总投资超过300亿元，计划于2016年建成开业。

“近年来，杭萧钢构参与了北京SOHO、天津富力、成都银泰、杭州国展、新疆绿城、天津银座、上海深坑酒店等多个商业地产项目，这类商业地产项目占杭萧钢构总项目的六成左右。”陈瑞表示。

钢结构有助缓解资金紧张

随着楼市的日趋疲软，房企资金链越发吃紧，对万达而言，概莫能外。数据显示，万达商业地产2013年利息支出高达97.98亿元，而当年净利润仅100.86亿元。因此，降低成本并缩短建设周期，成为房企缓解资金紧张的措施之一。

在陈瑞看来，钢结构建筑恰恰可以帮助解决房企的上述“痛点”。“钢结构建筑不仅更安全环保，居住空间更大，更重要的是，工业化程度更高的钢结构建筑通过管理水平和劳动生产率的大幅提高，不仅在成本上逐渐逼平传统混凝土建筑，而且可使项目工期缩短一半，从而带来资金成本降低一半、管理费用降低一半、设施费用降低一半等……”

杭萧钢构总工程师方鸿强则用一个“10亿元房地产项目”举例称：“在传统模式下, 项目开发周期需要3年，年利率13%，总项目利息成本约为1亿元，按利润率10%计算，3年工期的项目盈利1亿元；而在新模式下，开发周期只需要1.5年，在相同利率基础上，利息成本约为0.5亿元，节省了0.5亿元利息，相当于多盈利1.5亿元。”

对此，有分析人士指出，高额的融资成本吞噬着开发商的利润，因此开发商急需通过上市和发债降低融资成本，这才是近来房企纷纷赴港上市或发债的真正原因。钢结构可以大幅缩减工期，带来的是企业融资、工程管理、人力劳务各方面的成本缩减，尤其在高层建筑动辄数亿元的融资成本里，工期减半意味着直接增加了数千万元的净利润。在当下贷款难，利息高的环境下，减轻资金压力就显得尤为重要。