老白干上半年净利下滑近五成 决定不养猪了
8月14日下午，老白干酒公布半年报，6.6亿元的营收比去年同期下滑17.5%，归属于上市公司净利润仅1400万元，同比下滑49%。相比今年一季度，这样的业绩深度下滑，尤其是利润下滑严重。报告显示，公司营业成本下降了41.34%，主要系公司销售收入下降，公司推行招标采购，红粮等大宗原材料采购价格下降所致。
报告期末公司预收款项6.75亿元，较年初的3.96亿元有较明显增长，增幅为7成。
老白干酒是国内白酒生产骨干企业和老白干香型中生产规模最大的企业，衡水老白干酒作为老白干香型酒的代表，拥有“衡水牌”、“十八酒坊”两个驰名商标。但受主流香型影响，老白干酒的销售市场以华北为主。
在今年巨大的效益下滑面前，老白干酒董事会决定出售亏损的养猪业务。据了解，7月14日，公司董事会通过了《关于通过产权交易中心挂牌公开转让公司两洼种猪分公司全部资产的议案》，以增值后的评估值2,777.84万元（评估基准日：2014年5月31日）为挂牌价，公开转让公司下属两洼种猪分公司的全部资产。今年1-5月，两洼种猪分公司实现主营业务收入440万元.，净利润亏损220万元（未经审计）。同时，公司将下属生产饲料添加剂、早已停产的生物技术工程分公司整个生产厂区也租赁他人。
老白干表示，受宏观政策和限制三公经费的影响，白酒行业的市场竞争更加激烈，公司积极调整产品结构；把做名、做强、做大衡水老白干酒作为为第一要务，但受白酒行业深度调整的影响，大众酒的推广进展缓慢。
这样的一份半年报，在10多家上市酒企的半年预报的洗礼下，行业人士并没有太多的惊讶。然而此时去分析和纠结这样的结果已经没有过多的意义，我们更关心，在衡水老白干的发展节奏下，在这样一份半年报的节点后，其未来发展趋势将如何？
专家点评：
外部侵略者越来越多
1、五粮液布局河北市场：一年前，五粮液宣布控股河北永不分梨酒业，创办河北永不分梨股份有限公司，并于日前携手一周年之时，高调推出新品郸酒。虽然从五粮液自身的组织和营销能力看，短期内五粮液战略动作对冀酒不构成实质性威胁，但长期看，五粮液这枚战略棋子一定会发挥作用；
2、泸州老窖高调宣布与石家庄桥西糖酒合作兴建泸州老窖河北鹿泉生产基地，使得泸州老窖服务市场能力得到大幅度提高，也进一步加深了泸州老窖布局河北市场力度；
3、早期，沱牌舍得已经布局河北保定主攻中低端白酒生产，四川郎酒聚焦河北唐山，将市场触角进一步伸向地级市场，都给衡水老白干下一步市场扩张带来巨大变数，衡水老白干外部竞争环境很显然在进一步恶化；
省内地产品牌竞争愈发激烈
相对于外来品牌高歌猛进，冀酒企业内部之间竞争有喜有忧，老白干也面临着结构调整与品类跨越问题。省内品牌各自固守优势市场，老白干无论是完成结构性增长还是实现规模式扩张，都将遇到不小的阻力。
1、冀酒三强在此消彼长中出现变革，在冀酒三强竞争中老白干占据有利位置，在规模上与结构上奠定了冀酒老大位置；
2、二线冀酒对于老白干未来发展形成障碍，有可能给老白干正在推行全省化带来阻力。目前来看，刘伶醉回归保定，将对老白干进军保定构成一定威胁；丛台酒固守邯郸，已经出现与老白干分庭抗礼状况；三井与献王激战沧州，将老白干排挤出沧州市场等，更何况板城烧锅与山庄老酒一定会固守承德与张家口，对老白干进军冀北形成实质性壁垒等；内部竞争环境复杂化需要老白干拿出实实在在的举措加以化解；
职业团队的决策效率构成利好
衡水老白干治理结构与市场战略对公司未来发展起到关键性作用，特别是面对内外交困竞争局面，老白干更加需要决策效率与专业化市场操作手段。随着白酒结构调整进入到深水区，白酒企业必须要全力以赴应对本轮结构调整带来的竞争压力，相对来说，老白干职业团队到位将有利于未来公司发展战略制定与市场战略落地。
我们认为，由于市场竞争程度加剧，公司治理结构改革问题对企业发展影响将退到相对次要位置，决策效率提高与专业化操作市场将成为未来3—5年老白干内部管理主旋律。“好朋友喝个十年八年”，“大小青花，多少随意”等消费者立场广告传播诉求确立；高效布局市场战略出台等都展现出新一届老白干决策团队专业化色彩，这种变化对于老白干未来发展构成长期利好。
目前依旧面临重大待决策问题
1、确定扩张战略：结构性扩张还是规模性扩张？
当前，老白干发展面临着若干重大问题需要处理，其一，老白干需要在战略上确立以规模为主扩张战略，还是以结构为主扩张战略，还是两者之间寻找战略平衡点？实际上，老白干北方有以规模扩张著称的牛栏山二锅头；老白干东南方有结构升级为导向清香鼻祖山西汾酒，老白干是更应该靠近二锅头，还是应该更靠近山西汾酒？老白干需要在战略上回答这个问题；
2、确定香型路线：继续坚守清香型还是多元化？
老白干需要回答战略上坚守老白干香型与清香型，还是以市场为导向导入更多白酒香型，满足市场竞争需要？应该看到，河北白酒市场消费者对于浓香型白酒认同度可能更高，即使是以二锅头著称的牛栏山公司也深度进入到浓香型白酒领域，其主导产品更多是浓香型白酒，老白干是否需要在跨香型上做出积极尝试？
3、确定区域布局：坚持冀酒王？还是泛区域化？
老白干所处的区域环境比较复杂，由于京津市场嵌入，河北市场一体化始终是一个难以化解难题，随着政策层面京津冀一体化时代来临，衡水老白干是否需要修改自己市场化战略，在战略上全面进入京津市场？
4、双品牌战略价值定位与市场分工。
目前来看，衡水老白干基本盘还不大，双品牌战略对于资源聚焦并不利，老白干如何规划与运营双品牌也是一个重要战略上难题。
5、是否引入资本力量？
面对冀酒二线白酒企业风起云涌，老白干是否需要动用资本力量对这些企业进行战略性并购，以资本的力量改变冀酒行业战略版图？
黄金十年，衡水老白干积累了丰富的品牌资产与可观的物质基础；未来3—5年，更是决定衡水老白干在中国白酒行业战略地位关键时期，以少帅王占刚先生为首的经营团队能否突破障碍实现高速成长，更多取决于对白酒行业清醒判断与对企业内部准确把控。