欣贺股份IPO：服装行业竞争激烈 净利润率下滑

证监会发布新一批预披露名单。欣贺股份有限公司(简称：欣贺股份)拟在上海证券交易所公开发行不超过11，000万新股。根据询价结果，若出现募集资金金额超过募集资金投资项目所需资金总额及预计发行费用之和的情形，公司将在满足发行条件的前提下减少公开发行新股的数量，并由公司控股股东欣贺国际有限公司公开发售不超过4，000万股本次公开发行前公司已发行的股份，本次公开发行股票总量预计不超过11，000万股。

欣贺股份有限公司是一家国际一级流行时尚女装设计、生产与销售一体的企业，拥有生产和办公面积约6.5万平方米，员工5000余人，公司致力于创造优雅、时尚、精致的高级品牌女装，是国内知名的女装企业。

根据招股说明书显示，特别提醒投资者注意欣贺股份有限公司的下列风险:

(一)宏观经济景气程度的风险

服装行业的市场需求具有随宏观经济周期性波动的特点，从2011年下半年以来，国内宏观经济有所下行，服装行业也受到冲击，进入调整转型期。根据EuromonitorInternational统计，2012年我国服装市场零售额仅增长7.83%，是近10年来增速最缓的一年，但规模以上企业(主营业务收入超过2，000万元)整体盈利平稳增长，亏损面及投资降幅收窄，反映了行业景气度正在回升，但全行业完全走出低谷尚需时日。因此，国内市场经济增长放缓或停滞的时间越长，越可能影响公司产品的市场需求，进而制约公司的发展规模和成长速度。

(二)中、高端女装行业市场竞争风险

公司所处的中、高端女装行业竞争主要体现为品牌影响力、设计能力、渠道占有率等综合实力的竞争。在我国扩大内需和城镇化的基本国策支持下，时尚文化不断发展、品牌发展环境不断优化、时尚消费水平不断提高，我国仍是公认的全球服装行业最具发展潜力的市场。目前国内中、高端女装企业数量较少，规模较小，集中度低，但随着国际品牌加快在我国的布局以及本土品牌的发展壮大，行业竞争日益激烈，公司如果不能持续提高在研发设计、品牌推广、销售组织等各方面的综合竞争力，则可能出现发展放缓甚至衰退的情形。

服装消费每年随季节呈现周期性波动。由于不同季节消费者对服装的需求不同，秋冬季服装主要为皮草、毛呢大衣、羽绒服、毛衫等，而春夏季主要为衬衫、T恤、裙子等，秋冬季服装的单位售价较春夏季服装高，造成服装企业下半年的营业收入较上半年高。

报告期内公司经营业绩受宏观经济下行及成本、费用上涨的影响，2012年和2013年公司的营业利润和营业利润率与2011年度相比呈现下滑的趋势;另外，2013年，受企业所得税税收优惠政策到期的影响，公司净利润和净利润率较前两年大幅下降。由于宏观经济的不景气，成本、费用的上涨及企业所得税的影响，不排除未来公司经营利润、净利润继续下降，甚至出现营业利润较上年下滑50%以上的可能。