全球乳业10强地位确立 伊利2014中期业绩可期

近期受入围全球乳业10强等利好信息影响，伊利股份在资本市场连续飘红。秉持价值投资的投资者更进一步推测出，伊利股份的中期业绩表现更是期待。

伊利进入全球乳业10强在中国乳业发展史上无疑是个里程碑事件，用荷兰合作银行分析师 Tim Hunt 的话说，该事件“标志着亚洲乳业的崛起”。作为一家来自新兴市场国家的乳企，伊利之所以能在世界乳业版图中成为主导力量之一，中国迅速扩大的乳业市场需求以及伊利自身综合实力的增强显然是不可或缺的主要因素。

事实上，2013年以来伊利业绩呈现加速态势。2013年伊利股份营业收入达477.79亿元，同比增长13.78%;净利润32.01亿，同比增长84.4%，两项数据均位列行业第一。今年一季度，伊利实现净利润10.88亿元，同比增幅高达121.82%，取得2014年业绩“开门红”。伊利能在市场整体增长乏力的背景下逆势突围，足见其作为“舌尖上的白马股”不凡的整体实力。

今年以来，国内外乳业市场环境大有改善，2月底以来国内原料奶价格持续下跌，国际奶粉价格也在继续下滑。据中经乳制品产业景气指数显示，2014年一季度，景气指数为97.5，比去年四季度上升0.4点，这表明，消费需求有所回暖，各项指标稳中向好。而且，随着“单独二胎”、“奶粉企业并购重组”等政策的逐步落地，行业将进入新一轮上升空间，伊利股份作为行业龙头将直接受益。业内人士由此判断，虽然伊利股份半年报还未公布，但中期业绩增长超出预期应该是毫无悬念的。

除了乳业景气指数的上升外，伊利由于创新能力提升带来的产品结构升级以及公司内部高效的管理能力和经营水平更是促进其业绩增长的重要推动力。伊利目前中高端产品占比已经超过40%。据尼尔森今年1—4月最新数据显示，在中高端产品持续放量的带领下，伊利增速整体超过行业平均水平。其中，伊利“金典”出现同比73%的增幅，新推出的超高端婴幼儿奶粉“金领冠珍护”涨幅达178%，活性乳酸菌饮料“每益添”涨幅也高达137%。去年底伊利推出的希腊高品质常温酸奶“安慕希”上市以来，市场反响很好，正成为伊利新的利润增长点。此外，伊利内部的精细化管理在行业形成了极高的“护城河”，使得其相比行业在收入增速和费用控制上都具有显著优势。

有分析师指出，今年下半年国内原料奶价格仍处于下跌的区间，这将有利于乳制品企业降低生产成本，提高毛利率，并加快市场扩张的步伐。随着全球乳业10强地位确立给伊利发展带来更大的拓展空间，站在世界乳业制高点的伊利未来“钱”景更令市场期待。