受累高端产品 汾酒上半年净利下滑至少六成

继一季度报出净利同比下降54%的业绩后，山西汾酒的净利下降幅度还在进一步扩大。昨日，汾酒发布公告称，预计2014年上半年实现归属于上市公司股东净利润与上年同期相比将减少60%-70%，此结果同样是因为受挫于高端产品销售承压。

“2014年，受白酒行业深度调整影响，公司中高端产品销售下滑，导致公司产品毛利率、净利润下降。”汾酒在其公告中称。该公司在去年1-6月实现净利润9.86亿元，同比上涨7.34%，这与今年的大幅下滑已形成鲜明对比。

汾酒曾在其2013年财报中坦言，随着白酒行业进入深度调整期，白酒消费总量增速放缓，业外资本的大量进入及白酒企业过度扩张，使白酒产能结构性过剩问题凸显，整个白酒行业的竞争更加激烈。

2014年，白酒行业或将进入理性健康发展阶段。高端白酒消费日趋理性，中低端白酒竞争愈加激烈。

在业界看来，不仅是产业环境生变给公司造成了一定压力，其自身成本控制能力较弱也严重影响了业绩。曾有业内人士对比山西汾酒及另一家酒企毛利率和利润率，两者毛利率相差不大，但是利润率相差约一倍，这正凸显了山西汾酒在成本费用的控制上较差。

另有证券机构分析认为，由于汾酒管理层和销售团队的激励机制不够完善，在行业变革期，公司销售团队对市场变化的反应速度偏慢。作为传统国企，汾酒更看重收入规模的扩大，行业处于调整期，汾酒需维持高销售费用投入以保证销售规模的稳定。而在产品售价承压之下，公司所得利润将遭前后夹击，被严重摊薄。

此外，还有分析人士称，如果山西经济大幅度下行，汾酒的恢复增长步伐将进一步滞后。从公司2013年报看，汾酒主营业务省内收入占比达六成。