上半年国内百货业内忧外困 料毛利率持续下滑

在电商、网购以及各地购物中心等多渠道迅猛扩张下，国内传统的百货业经营压力增大，利润空间进一步被挤压。世邦魏理仕最新数据显示，近三年(2011-2013年)，选取多家百货企业样本数据显示其物业租金和员工开支年均复合增长分别为14.0%和18.5%,而同期营业收入年均复合增速仅为8.8%。预计国内更多的百货企业扩张面临着经济增长减速、渠道竞争加剧、零售模式变革、经营成本上涨等“外困”以及自身经营模式落后等内忧影响。

网易财经粗略统计，国内18家A股百货公司中多家公司对上半年盈利预警，表示受到影响大净利或下滑。单从今年一季度盈收情况显示，高达12家的公司出现营收下滑或净利润下滑的局面。世邦魏理仕研究部中国区执行董事陈仲伟向网易财经表示，目前电商、网购以及购物中心的急速扩张对传统百货业影响非常的大，尽管部分公司采取自持物业，减少租金等措施，但依然难以改变毛利率继续下滑的风险。

超7成A股百货公司盈收下滑

目前国内百货行业整体经 营形势不容乐观。世邦魏理仕监测，近三年(2011-2013年)多家百货企业样本数据显示其物业租金和员工开支年均复合增长分别为14.0%和18.5%,而同期营业收入年均复合增速仅为8.8%。

2013年，主要上市百货企业营业利润率继续下滑，录得均值12.4%，同比下降0.1个百分点，自2010年以来连续第三年下降。

在毛利率方面，2013年监测上述18家A股百货企毛利率均在20%以内。陈仲伟说，近年来，国内经济增速放缓，网购市场迅猛发展，冲击实体商业，相关消费刺激政策陆续的退出加上政府加大三公消费的打击等影响，自身租金等上升国内百货业面临着内忧外困。

他认为，不少公司过度依赖联营模式弱化商品经营能力，此外百货店类购物中心化，近十年期间百货门店总数下降至 2.3%，而购物中心的数量则呈现10倍增长。

　　网易财经统计，2014年第一季度国内18家A股百货公司中，高达12家，超7成的公司出现营收下滑或净利润下滑的局面。其中最大的下滑幅度为杭州解百净利润同比下滑约49%，广州友谊一季度营业收入以及净利润纷纷下跌超20%。

　　料毛利或继续下滑

查询一季度数据显示，受消费市场疲软，电商冲击以及新开店竞争分流等影响，徐家汇、天虹商场、友阿股份以及杭州解百预测2014年上半年净利润将会一定波动。杭州解百更表示，今年1-6月份公司毛利率下降，预计上半年净利润减少40%

陈仲伟说，现在很多百货业对于自身的铺位都在进行改革转型，对于面积过小、且不具备“扩容”条件的百货，则转成“旗舰店”或“专业店”。同时试水自营业务,如全国/区域品牌代理、组建买手团，加上线上下的业务联动。

作为影响较大的租金成本则很多公司开始自持物业。数据显示，新世纪百货、百盛商业、岁宝百货、银泰百货、茂业百货以及金鹰商贸2013年的租金收入比分别达到24.4% 、22%、13.7%、8.9%、4.7%、4.7%。

陈仲伟说，尽管这些公司有作相关调整，但并不意味着能够获得立竿见影的效果。毕竟电商以及购物中的扩张影响太大了，预计短期内毛利率仍将继续下滑。