盈利遭受挑战 多家零售企业谋上市或非最佳时机
在零售业具有“乡村版沃尔玛”之称的安徽安德利百货股份有限公司现身证监会最新发布的IPO预披露企业名单中。
IPO预披露名单频现零售、家居企业身影
自4月份证监会开始预披露拟上市公司材料并在4月的最后一天重启新股发审会，新股发行的脚步正越来越近，而不少属于零售板块的公司同样已将目光瞄准了资本市场。
中国商报记者查阅证监会公告获知，目前已公布的预披露名单中的四家零售百货企业，各具特色，且都是区域零售龙头企业。其中三家拟在上交所上市，为安徽安德利百货、新疆汇嘉时代百货和甘肃国芳工贸(集团)，还有一家企业是广西南城百货，准备在深交所上市，且已是第二次申请IPO了。
再次IPO的广西南城百货
广西南城百货成为步步高控股子公司，在已预披露企业中属于“特例”。
在本轮拟上市的零售企业中，广西南城百货已是第二次IPO，由于日前其与步步高商业连锁股份有限公司(简称步步高)达成战略合作协议，成为了已预披露企业中的“特例”。
5月11日，步步高发布公告称，其公司及全资子公司湘潭步步高拟以15.8亿元购买广西南城百货股份有限公司100％的股份。相关预案显示，步步高拟以每股13.98元的价格发行1.07亿股，购买钟永利、吴丽君、钟永塔、南海成长、金山山和年利达合计持有的南城百货95％股份；同时，全资子公司湘潭步步高将向南海成长支付现金7878.9万元，用以购买其持有的南城百货剩余5％股份。
正在众人疑惑为何一直筹备IPO的南城百货怎么接受并购时，南城百货的一纸通告揭晓了答案。
5月12日，广西南城百货发布通告称，该公司的股东于5月8日与步步高达成战略合作协议，步步高将以发行股份加现金的方式购买广西南城百货股东所持有的南城百货100％股份，“自此成为步步高的控股子公司，通过这样的方式间接上市成功”。
可疑惑再次出现，步步高已是深交所的上市公司，如果步步高收购广西南城百货成功的话，那南城百货还需继续上市吗？
针对该通告，广西南城百货相关人员在接受中国商报采访时表示，“由于目前步步高收购案的申报还没有具体定下来，我们上报的IPO材料也还在受理中，这两者之间存在一定的时间差。倘若步步高的申报时间确定，我们就会立即撤出IPO。”
无论是其他区域零售企业的上市，还是南城百货的再次上市，多位业内人士接受中国商报记者采访时却表示，当前并非零售企业上市的最佳时机。
“当前的环境下选择上市不是个很好的选择，从已上市的零售企业的业绩来看，并不理想，这对拟上市企业来说压力比较大。”北京工商大学教授洪涛说。
中投顾问零售行业研究员杜岩宏接受中国商报记者采访时说：“当前零售百货的投资环境较为恶劣，一方面，零售百货业与宏观经济走势的关联性较强，当前低迷的宏观经济使零售百货的市场需求大幅减少；另一方面，电商也对零售百货造成严重冲击。”
商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍对中国商报记者说：“从上市的角度来看，我认为现在不是特别好的时机。当前整个零售业受到电商的影响，盈利能力受到很大的挑战。倘若上市的话，不仅将会面临着A股市场的压力，而且也会面临经营的压力，尤其是在整个增长形势比较缓慢的环境之下。”
不过杜岩宏还强调，区域性企业虽然目前规模不大，辐射面较窄，但上市后的发展空间较大。相比一些已经非常成熟的零售百货企业，区域性零售百货企业的投资价值更高。
区域零售巨头聚集上交所
已公布的四家零售百货企业都是区域零售龙头企业。
随着IPO的再次重启，一些零售企业将目光瞄准上市，且这些零售企业均为各区域的巨头。
在零售业具有“乡村版沃尔玛”之称的安徽安德利百货股份有限公司现身证监会最新发布的IPO预披露企业名单中。据悉，这是一家专业服务于国内三四线城市及农村市场的零售百货企业。以县城大型购物中心为“中心”，以县城、乡镇超市为“网点”，目前该公司共拥有包括购物中心、超市等在内的零售百货营业网点38个。
根据安德利的招股说明书内容显示，2013年度，该公司营业收入近13亿元，净利润达到5328.34万元。另一项数据表明，2013年合肥百货的综合毛利率是18.01％，而安德利为19.40％。其中安德利自营收入比重超过80％。对此，安德利表示，作为民企，公司较多地采用资产抵押和质押取得银行借款。截至去年年底，公司用于抵押的房屋及建筑物、土地使用权账面原值合计为65726.12万元，占比94.94％。
而另外一家拟上市的新疆汇嘉时代百货股份有限公司则是一家集百货、超市为一体的大型股份制商业零售企业，经营网点遍布新疆各地。据悉，新疆汇嘉时代百货当前在新疆已拥有多家百货经营实体店，欲将按照“巩固首府领导地位、复制区域领先优势、面向全疆连锁扩张”的发展策略，通过自营式发展和投资式发展。
该公司招股说明书内容显示，该公司本次拟公开发行(发行新股+转让老股)不超过6000万股，老股合计转让上限为3900万股。此外，根据近三年以来，该公司的总营业收入呈现增长态势，其中2011年营业收入为155645.15万元，2012年为192581.45万元，2013年为245183.90万元。
根据证监会最新公告显示，在此次甘肃国芳工贸(集团)股份有限公司(下称“国芳集团”)上市过程中，“国芳置业”起到关键作用。记者从国芳集团官网来看，国芳集团拥有“国芳置业”这一地产品牌，具备国家房地产开发二级资质。公司累计完成土地开发464亩，竣工面积达174万多平方米，其中以“国芳国际·曦华源”为代表的高档住宅项目、以“兰州国际博览中心”、“国芳大酒店”为代表的商业地产项目已经辐射至各地，2009年起还进军海南地产市场。
中国商报记者综合相关数据得悉，当前已完成预披露企业中有14家家居企业，其中不乏红星美凯龙、曲美家具等知名企业。而据同花顺iFinD数据显示，目前在家具、家装轻工、家纺等行业分类中，总计仅有28家上市公司。由此来看，此次拟上市的家居企业未来或将有希望占据行业上市公司的半壁江山。
从这14家家居企业的招股说明书中可以发现，本次上市募集资金的用途主要有五类，即扩大产能、品牌渠道建设、提升管理、补充流动资金以及偿还银行贷款等。
其中，从红星美凯龙预披露的招股书内容显示，该公司拟公开发行不超过10亿股，其中新股发行数量为不超过5.3亿股，发行后的总股本为不超过35.3亿股，募集资金44.5亿元。
值得一提的是，红星美凯龙拟投入约2亿元用于电子商务平台建设项目。其指出，尽管我国家居建材市场容量巨大，但不断增长的家居建材线上业务将逐步挤压线下交易额，不开展或者还未开展线上业务的家居建材流通企业的交易额将有可能逐步萎缩。该电商项目的实施主体为红美电商，其中，5000万元用于对红美电商的增资，1.5亿元用于向红美电商提供股东借款，项目总投资额中的443万元将由红美电商自筹投入。
此外，曲美家具预披露的招股书显示，公司拟发行股份不超6052万股，发行后总股本不超2.42亿股，计划融资额10.87亿元。
曲美家具招股书显示，家具行业企业的发展与房地产行业的发展密切相关，近年来，各地房价涨幅较大，为控制投机性房地产需求，遏制房价过快增长，国家出台了一系列政策对房地产市场进行调控，打压房地产投机性需求，导致我国房地产行业发展速度放缓。
与早几年前的家居企业IPO相比，此次的规模更为庞大。因此有业内人士认为，此次IPO获将进一步打破家居行业的竞争格局。除了更多的细分领头羊将进入公众投资者视野，更重要的是，市场份额有望逐步向大企业聚拢，未来有望出现多家具有强大产业链整合能力的大型综合家居企业集团。
有人指出，由于当前房地产市场低迷，家居企业选择此时上市并非好时机。对此，杜岩宏对中国商报记者说：“不需要把家居企业IPO看得太过严重。虽然家居企业与房地产市场走势密切联系，而现在房地产市场的一些泡沫正在破灭，家居企业在短期内会受到一定冲击。但从长期来看，家居用品仍然有刚需，还存在较大发展空间，尤其在家居企业实现转型之后，例如松堡王国的儿童家具体验馆。”
赵萍则表示，当前是否是家居类企业上市的最佳时机也还有待观察。
从长期来看，家居用品还存在较大发展空间，尤其是在家居企业实现转型之后。
家居行业格局或将打破。