三胞集团海外疾进收购为哪般 资本运作大于商业价值

在国内零售业经营不算出彩的三胞集团，近期凭借多次海外收购名声大噪。继此前巨资收购英国老牌百货福来莎百货89%股权后，昨日外媒报道称，三胞集团又与赛领国际以超1亿美元的价格拿下美国零售巨头Brookstone Holdings Corp.。

不过，三胞集团新闻发言人、副总裁邹衍昨日独家回应北京商报记者时却表示，三胞方面此次并未进行注资，仅参与后期经营管理，在业内人士看来，海外大手笔收购对于国内零售巨头的而言都是难点，这对于并非零售巨头的三胞而言风险不小。

上演疯狂收购

海外开疆拓土成了三胞集团近期的最大标签。外媒报道称，中国投资公司赛领资本和三胞集团联手以超过1亿多美元的价格成功拍得已破产的美国零售商巨头Brookstone Holdings Corp.。

邹衍向北京商报记者表示，三胞集团并未进行注资，仅会参与后续在中国及英国地区的管理与经营。在三胞方面提供的材料中显示，由赛领国际投资发展基金领衔组建的赛领创新公司以1.357亿美元的竞标胜出价成为Brookstone的拥有者。赛领资本顾问(香港)公司总裁兼CEO刘啸东表示，作为赛领的合作伙伴，三胞集团将帮助Brookstone公司进入快速发展的中国市场，并将其引入英国市场。

虽然三胞集团未注资参与此次收购，但近段时间的收购动作不停。4月，由三胞集团牵头，旗下南京新百以数亿英镑收购了英国百年老店福来莎百货89%股权。此前，三胞曾通过旗下公司收购了以色列最大养老服务公司娜塔丽(Natali)，又通过商圈网以约3900万美元的现金收购“中国B2C第一股”—麦考林63.7%的股权。

运营能力待考

在大手笔收购零售项目的背后，是业界对三胞集团零售业务经营能力的担忧，尤其是公司主要零售品牌“宏图三胞”的发展现状。

三胞集团旗下拥有宏图高科和南京新百两家上市公司，两家公司旗下的“宏图三胞”和“南京新街口百货”以零售业态为主。其中，宏图三胞号称中国最大的专业IT零售和服务企业，曾以独创的“大规模、标准化、连锁直销”模式(WDM)开中国IT终端连锁零售之先河。

但2010年以后，随着电商的快速发展，以及苏宁、国美等家电卖场的挤压，数码大卖场风光不再，宏图三胞包括长沙旗舰店纷纷关闭。南京新百去年净利也比上年出现了近三成下滑。

对于英国福来莎百货的收购，三胞集团也明确指出，未来将投资8000万英镑，用于装修福来莎已有店铺及发展在线业务。在中国商业地产联盟副会长兼秘书长王永平看来，国内外零售模式差别较大。

北京市商业经济学会秘书长赖阳指出，三胞集团此次收购也并不能获得较有影响力的品牌资源。

据了解，以出售按摩椅等新兴产品为主的Brookstone的销售额已连年下滑。最近一个季度，Brookstone的销售额下滑超过7%。在破产文件中，Brookstone预计，它的负债和资产均在1亿-5亿美元之间。

资本运作大于商业价值

对于连续并购，三胞集团董事长袁亚非曾在接受媒体采访时表示，企业将走向多元化。但在业内人士看来，收购动作背后更多不是运营层面而是从资本层面考虑。

据三胞集团官方网站资料显示，该集团的业务涉及金融投资、商贸流通、文化传媒、信息服务、地产开发五大板块。

有分析人士向北京商报记者表示，零售业务并非三胞集团最赚钱的行业，公司在金融投资领域的布局更大，三胞集团是江苏银行、华泰证券、紫金信托等金融机构的民营股东，同时也是软银赛富、红杉资本、东方富海等基金的合作伙伴，可谓是“隐形富豪”。

在业内人士看来，三胞集团收购的战略性考虑大于商业价值。中粮置地商管公司推广总经理危建平表示，收购国外百货公司，国内企业有可能是资本运作，而不是参与到企业的经营、管理。同时也可能是通过收购将国外先进经验引入中国。

国内企业的资本运作案例并不鲜见。2012年，正逢美国影院行业处于历史低谷，万达集团借机收购AMC院线。去年底，AMC院线在纽约证券交易所上市，万达集团持有AMC近80%的股份。上市后AMC当前总市值约为18亿美元，其中万达集团持有的股权市值约为14亿美元。

但在一连串大手笔收购完成之后，三胞集团能否顺利消化，避免之前许多中国企业海外投资失利的覆辙，仍需要时间检验。