白酒企业交最差成绩单 津城高端市场难见起色

白酒行业的寒冬期仍在继续。日前，五粮液、古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台等多家白酒企业相继发布了一季报，大部分公司一季度营收和净利润呈现双双下滑。而五粮液的年报数据更是交出了近十年来最难看的一份成绩单。在津城市场中，尽管“五一”临近，但高端白酒的销售量仍十分低迷。

白酒股年报季报难看

上周，五粮液发布的2013年年报显示，公司报告期内实现营业收入247.17亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东净利润79.73亿元，同比下降19.85%。此年报被业内认为是五粮液近十年来交出的最难看成绩单。

就目前已公布的白酒企业年报来看，除贵州茅台逆市增长，净利润增速达到13.74%外，其余白酒企业全部出现下滑，部分还出现亏损。

就在白酒企业年报数据几乎全线下滑的背景下，2014年第一季度白酒企业的季报数据同样低迷不振。统计显示，6家白酒上市公司公布了一季报，除了贵州茅台略有增长外，其余公司利润都有不同程度的倒退，其中，皇台酒业一季度亏损328万元，上年同期则盈利169万元。

企业销售费用大幅增加

一季报显示，上述白酒公司的销售费用投入大幅增加，预计2014年销售费用率还将维持高位。

像贵州茅台一季度销售费用同比增长15%，老白干酒净销售费用激增近五成，皇台酒业则上升两成。

而在五粮液的年报中，高额的销售费用也是五粮液去年净利润下降的一个重要原因。2013年，五粮液销售费用高达33.82亿元，同比增长49.72%。

国金证券认为，从基本面情况来分析，一季度许多白酒企业仍是负增长，包括财务数据还要恶化一段时间。

“五一”旺季难振白酒销量

在白酒企业几乎全线下滑的年报、季报数据下，津城的白酒市场也继续呈现低迷态势。

在2013年中，本市超市卖场、烟酒直营店等白酒零售渠道中的高端白酒平均市场价格，已经跌至2010年年初水平，而当时白酒行业正处于价格开始攀升的起点，目前，尽管大部分白酒产品的价格相对稳定，但频频推出的优惠活动，也在变相降低白酒产品的价格。

目前，临近传统的“五一”消费旺季，但在本市各大超市卖场中，茅台、五粮液等高端白酒产品走量仍比较缓慢，与此同时，部分每瓶售价超过千元的白酒产品，更是在最近两个月中呈现了“零销售”的局面。

据本市多家大型超市统计数据显示，前两年中，津城酒类市场高端白酒销售占比约在25%左右，中低档白酒的销售占比将近40%，啤酒因季节因素在酒类市场的占比不足20%，剩余15%的市场份额为红酒、洋酒、黄酒等其他产品。但由于高端白酒销售量的急剧下滑，目前整个市场的销售占比也出现了一定变化，其中，高端白酒销售占比已经不足20%，中低档白酒仍维持在40%左右，啤酒销售占比稳定在20%；红酒市场份额可单独统计，到达5%至8%；剩余为洋酒、黄酒等其他产品。仅就白酒市场而言，目前，白酒产品的销售量较两年前至少下滑了两成。

行业复苏将出现层次性分化

在经历了10年高速增长的黄金期后，近两年白酒业发展遭遇多重考验，高端白酒市场空间直接变窄，行业供大于求矛盾凸显。

从整个行业来看，白酒产量的增速放缓，收入、利润同比下降。今年前3个月，白酒产量增长5.6%，增速同比下降2.3个百分点。1至2月白酒收入、利润下降6.8%、22.5%。行业毛利率同比下降6.2百分点、税前利润率同比下降3个百分点。

分析人士指出，由于终端销售逐渐持稳，库存也有所改善，一季度有可能是白酒企业全年最差的时点，二季度和三季度同比下降幅度有望收窄，四季度部分公司将实现正增长。

中投顾问食品行业研究员简爱华表示，白酒此轮调整的快速下降阶段已接近尾声，未来白酒行业的复苏将出现层次性分化。一线白酒因其拥有更强的品牌知名度和竞争力，旗下若推出价格适中的中低端产品，便有望重新占领市场，率先取得复苏机遇。