香港地产壳股暴跌 万达商业地产等遭“腰斩”

在经历了2013年上半年的疯狂后，众多内地地产公司在香港的壳平台股开始了暴跌之旅。数据显示，从2013年6月高点至今，包括万科置业海外、金地商置、招商局置地、万达商业地产在内的众多地产股股价均遭到了腰斩。

而从2012年至今的三波买壳潮后，内地大型房企大多已完成了在香港资本市场的布局，而下一步，如何利用好，并真正打通这些融资平台尤为关键。

股价雪崩

2014年4月28日，在香港借壳上市的招商地产海外平台招商局置地再跌4.9%。

而从2013年5月31日最高的3.75港元到2014年4月28日的0.97港元，招商局置地的股价用“雪崩”来形容也毫不为过。

数据显示，从2013年8月开始，招商局置地股价开始一路下挫，中途甚至没有任何像样的反弹。

有同样经历的还包括众多内地地产公司在港股的壳平台。

数据显示，2013年6月是港股地产壳公司股价的分水岭。

与招商局置地一样，2013年5月31日，万科置业海外的股价摸到了短期的高点15.6港元，万达商业地产在这一天达到了5.37港元的历史最高点，而6月4日，金地商置的股价在达到1.27港元后也见顶。

但在随后的一年中，万科置业海外和万达商业地产的股价均遭到腰斩，截至到4月28日，万科置业海外的股价报收于8.89港元，而万达商业地产收于2.63港元。金地商置则收于0.51港元，而最低则探至0.48港元。

而在国内多次上市未果的朗诗地产在香港的壳平台朗诗绿色地产股价也经历了同样的遭遇，从2013年8月18日最高的1.28港元直线滑落到最近的0.62港元。

尽管同期，在国内A股上市的“招保万金”均经历了股价的大幅下挫，但像招商局置地和金地商置这样，跌去绝大部分市值的情况并不多见。

进入2014年，这些壳平台股价加速下跌。

与内地地产股下跌的逻辑类似，杭州降价，浙江房企兴润置业债务违约都是触发性因素。

但与内地地产股不同的是，一些在内地看来的利好因素，对港股壳平台而言却是利空。

3月19日，中茵股份和天保基建两家上市房企的非公开发行股票预案获得证监会无条件核准，这被业内解读为停滞了三年多的房地产再融资正式开闸。

当日，内地地产股大涨。但港股地产壳平台却持续下跌。

“内地融资放开，对港股平台相对利空，毕竟很多房企香港买壳就是为了融资，如果内地融资放开，这些壳就失去了原来的意义。”深圳一大型券商地产分析师对经济观察报表示。

另一个影响壳平台价值的是人民币贬值。

上述分析师称，由于人民币贬值，外币债务较多的行业就不得不向贷款机构偿还更多钱。

公开消息显示，2014年第一季度人民币兑美元下跌2.7%，扭转了连续几年的升值趋势。一些海外分析师称，拥有巨额外币债务和高进口成本或海外支出的行业尤其容易受到汇率波动的影响。这些行业包括航空业、房地产业和消费品业。

摩根士丹利分析师称，不同于大宗商品需求大户，房地产开发商获得的是人民币收入，而且大多数房企没有对海外借款进行风险对冲。

人民币兑港币下跌的风险在外债巨大的航空业中体现得尤为明显。中国南方航空股份有限公司就预计2014年第一季度公司将出现人民币3亿元至3.5亿元的净亏损。而去年第一季度，该公司实现净利润人民币5700万元。

在这种情况下，借外债的房企显然不轻松。中原地产数据显示，2013年内地知名房企海外融资总额高达552.24亿美元，折合人民币3369亿元，创历史新高。