零售百货行业的渠道价值被青睐 频遭举牌

零售百货行业基本面持续低迷，多家上市公司遭遇产业资本频频举牌：继农产品被生命人寿数次大举增持后，永辉超市和武商联围绕中百集团的股权争夺战也愈演愈烈。

控股权之争白热化

在举牌金地集团之后，生命人寿对农产品的大笔增持又成为市场关注的焦点。截至4月21日，生命人寿持有农产品股权比例已达22.06%，逼近第一大股东深圳国资委24.31%的股权比例。而2013年三季度末，生命人寿仅持有农产品1.71亿股，占总股本的10.08%。

生命人寿方面透露，未来将继续增持农产品至不超过总股本的25%。有报道称，生命人寿持续增持，似乎在觊觎农产品第一大股东的地位。

之前农产品一笔高达5亿元的大宗交易，暴露出农产品的股权之争正暗流涌动。4月17日，农产品通过深交所大宗交易成交5494.50万股，成交单价为9.23元/股，一机构专用席位斥资逾5.07亿元接下了上述全部筹码。外界本以为此次大宗交易是生命人寿董事长张峻下属公司股权腾挪的一次操作，但从生命人寿最新披露的持股情况来看，其并不是该笔大宗交易的接盘方。

零售百货行业另一上市公司中百集团的股权争夺战也愈演愈烈。从2013年11月5日开始，永辉超市三次举牌中百集团，半年时间一路增持至15%。面对永辉超市的猛烈增持，中百集团的大股东武商联也通过关联方华汉投资高调反击。继4月17日通过二级市场增持1.94%的股份后，在4月25日又通过一致行动人武汉工业控股集团的股权转让再次增持5%的股份。自此，大股东及其关联方已控股中百集团25.01%，与永辉超市15%的持股比例相比，拉开了距离。

分析指出，永辉超市增持手法、频率远超一般财务投资，且不排除进一步增持可能。其中，曾在2013年与武商联争夺中百集团股权的三股东新光控股，将成为中百集团战局走向的关键力量。

渠道价值被青睐

由于市场价值被低估，O2O业务转型被看好，零售百货类上市公司近年来成为产业资本举牌的焦点。而零售百货行业的渠道价值，成为众多产业资本大举入驻的原因。

生命人寿方面曾表示，增持农产品的原因是战略性看好农业现代化大背景下，农业流通行业的长期投资机会。

资料显示，农产品是一家以投资、开发、建设、经营和管理农产品批发市场为核心业务，总资产超百亿元的大型现代化农产品流通企业集团。在深圳、北京、上海等20余个大中城市，经营管理超过30家综合批发市场和网上交易市场。农产品旗下深圳前海农产品交易所是国内首批获得国家部际联席会议批复的交易场所，也是深圳前海打造“金融中心”和“现代服务业示范中心”的重点项目。该交易所发布的“前海中国农产品批发价格系列指数”，汇集了全国18个省及4个直辖市的26个主要批发市场、40个主流品种的农产品价格。

永辉超市则欲通过增持中百集团打入湖北市场。中百集团是湖北省超市龙头，2013年销售额164.8亿元，拥有门店1016家（分布在湖北、重庆两省市，其中湖北省内网点近千家），省内渠道、规模、品牌优势明显。此外，公司还在武汉及湖北其他城市拥有近30万平方米的自有物流配送中心。中金公司研报认为，产业资本持续增持公司股权，凸显中百集团目前被二级市场低估的投资价值。在2013年度股东大会上，永辉超市董事长张轩松明确表示，增持中百集团的目的是投资和产业并购相兼容。

我国百货业的市场集中度低，各地区各城市的百货巨头都牢牢把控住当地市场，在优势商圈的核心位置都已有布局。通过资本运作实现控股，是零售企业攻破开店壁垒，进入优质区域市场的有效武器。中投顾问分析师表示，受商业模式、行业竞争等因素影响，上市百货企业估值在不断的降低，产业资本、竞争对手此时出手收购，可以以低成本实现高收益。