中国市场给高端酒集体“解酒” 拉菲价格连跌三年

近期，拉菲公布了2013年的期酒价格，每瓶288欧元(约合2491元人民币)，比去年下降14%。人头马君度占据国内20%的白兰地销量，在刚过去的一季度，其在华的白兰地销量同比下滑三分之一。更惨的一季报来自于茅台，净利只有3%的增长，创下自上市以来第一季度利润增速的新低。

拉菲价格跌回2010年水平

这已不是拉菲期酒价格第一次下跌。自2011年创下600欧元/瓶(约合5190元人民币/瓶)的高价后，拉菲期酒价格已经连续三年下跌，酒商们的观望情绪也越来越浓。

在拉菲之后，玛歌和木桐两大名庄也发布了期酒价格，分别为215欧元/瓶(约合1860元人民币/瓶)和216欧元/瓶(约合1869元人民币/瓶)，同比均下跌10%。

“对于波尔多葡萄酒而言，2013年不是个好年份。”在杭从事多年红酒采购，现经营一家酒水专卖店的曹宗明认为，葡萄酒品质本身的下降是导致期酒价格下跌的主要原因之一，另外一个则是高端酒在中国市场的低迷。

期酒的投资者通常要到两年以后才能拿到现酒。在投资者等待期酒变现期间，名庄酒的价格已出现了大幅下跌。以最负盛名的2008年产拉菲为例，最近在伦敦的成交价为5200英镑/箱(约合54616元人民币/箱)左右，相比2011年最高时的14450英镑/箱(约合151770元人民币/箱)，足足下跌了64%。

“拉菲的价格差不多跌回了2010年的水平，许多国内酒商仍然在消耗前些年大量投资的名庄酒，根本没有资金和心情在一个较差的年份追加投资。”曹宗明说。

由于缺少中国市场消费的支撑，拉菲这个由中国投资者吹起的大泡沫正在破裂。过去一年，追踪波尔多五大名庄近10个年份交易价格的Liv-ex佳酿50指数已下跌了12.09%。《葡萄酒经济学人》此前指出，2014年全球葡萄酒市场的下滑趋势仍在继续。葡萄酒市场从非理性繁荣回到正常水平还是需要一段时间。

洋酒夜场消费遭遇滑铁卢

杭州一位洋酒商用“冻住了”一词，形容现在的洋酒销售，从开年到现在他的销售额大幅下降了三成，这还是在小幅提价的基础上完成的，“降幅在主攻夜场的同行中不能算差，更糟糕的还有。”

销售不景气，与政府反对奢靡行动以及对“黄赌毒”的打击关系密切。在中国的白兰地总体销售中，有30%通过KTV会所、洗浴场所、酒吧等娱乐场所售出。中国市场研究集团调查显示，自国内最新一轮“扫黄”行动以来，这些娱乐场所的白兰地销量最多已下挫50%。

国际洋酒巨头保乐力加最近在针对亚洲的分析报告中强调，中国反腐以及对娱乐场所采取的行动造成的影响正日益加剧。今年至今，这些场所的销售额出现“两位数下滑”。

“这种情况也正常的，普通人不会经常去夜场，更不会点高档的洋酒。单靠酒吧调酒消耗，数量十分有限。”杭州一家知名酒吧的业务员透露，今年以来自己经手的单子下降了三成，有个同乡所在的KTV包厢开房率下降了三成多，酒水订单下降四成。

受此影响，一些洋酒纷纷将转型提上了议程，比如在天猫上开店，降低流通成本以推出价格更适中的酒。不过效果并不明显，像人头马价格在千元以内的产品，每月销量只有10瓶左右，超过千元的几乎无人问津。

白酒回暖力度仍然不够

可以作为洋酒前车之鉴的是白酒。经过连续两年的调整，以茅台为代表的高端白酒在业绩上感受到了明显压力。上周，贵州茅台公布一季度报告，收入为74.5亿元，同比仅增长3.96%，净利润37亿，增长不到3%。扣除非经常性损益后，同比下降1.8%。

同一天公布季报的沱牌舍得则更为惨淡，一季度收入下降24%，净利润下降86%。目前A股上市酒企已有8家公布或预告一季度业绩，其中仅贵州茅台实现净利润微增，其余7家利润均有不同程度的下滑。

不过对于零售终端的商家而言，茅台似乎暂时告别了寒冬，接下去的主要压力在其他酒上。“新年期间53度飞天茅台的价格迎来了小阳春，到现在价格都还比较坚挺。目前经销商手里的库存也不多。”杭州一位茅台经销商说。

在曹宗明看来，从2000元降到现在的1000元，茅台对于其他中高端酒的价格优势已经显现，“原本卖2-3瓶五粮液才卖一瓶茅台，现在几乎已经倒回来。”

此前，五粮液交出的2013年年报显示，营业收入和净利润同比分别下降9.13%和19.75%，被业内认为是五粮液近十年来交出的最难看成绩单。

一位业内人士指出，从五粮液的疲态上也能看出白酒市场并未完全回暖。接下来不少白酒的价格仍可能出现下跌，行业也会进一步洗牌。

现在可以抄底高端酒吗？

高端酒在过去几年身价倍增，很大程度上是因为其投资属性被挖掘。那么在经历了多年的大幅调整后，现在是不是抄底高端酒的好时机？

首先，对于普通投资者来说，无论是葡萄酒还是白酒都不是一个容易上手的标的。以最基本的保存为例，白酒时间长了容易挥发，葡萄酒的保存对温度和湿度都有严格的要求。

其次，葡萄酒收藏要具备很多知识，比如酒庄史、产地、土壤、年份等，没办法速成。事实上，收藏级葡萄酒每年的自然增长率在10%-15%，并没有看上去那么高，而且好的葡萄酒也只有在存放十年后才有一定的收藏价值。

当然最关键的是时点问题。前些年，国内的白酒企业都在不断扩大产能，行业已经明显产能过剩，可以说在未来很长一段时间，白酒都很难出现前些年那种“供不应求”的状态。

比较而言，一瓶好的名庄酒能在全世界范围内变现，而且那些年份好的名庄酒每年都在消耗，走势相对比较稳健。不过介入拉菲这样前期被非理性爆炒的品种还需要谨慎，虽然其跌幅已经很大，但对于其他波尔多名庄酒仍然有45%的高溢价。

其实，不管高端酒投资属性有多强，都是以正当消费为前提，如果一瓶酒的价格高到人人都喝不起，进一步的升值潜力也就可想而知了。