贵州茅台一季度增收增利

今日,白酒一哥贵州茅台(600519,收盘价175.76元)发布了一季报业绩,公司营业收入、净利润同比均出现增长,考虑到比较基数为公司业绩高点,说明贵州茅台已经走出历史低谷,销售市场开始回暖。

一季报显示,贵州茅台2014年一季度实现营业收入74.50亿元,同比增长3.96%;实现净利润37.00亿元,同比增长2.96%。在白酒行业整体低迷时期,大多数企业尚处于业绩下滑期,贵州茅台正增长的业绩表现颇为抢眼。

华创证券食品饮料分析师薛玉虎认为,贵州茅台一季度的数据是可喜的。因为,对比的基数去年一季度是公司单季的高点。对比两年的市场背景存在较大差异,2013年政府控制三公消费的政策还未全面发酵,当时整个市场对于白酒还存在较大的期望,经销商打款意愿较强,从而创造了71.67亿元的单季销售高点。而今年,整个白酒市场进入寒冬,市场整体低迷,行业从业者对白酒整体并不看好。即便如此,贵州茅台依然实现了营业收入、净利润的同比增长,说明公司基本面正逐步好转。

预收账款方面,截至2014年一季度末,贵州茅台该项指标为16.21亿元,较年初下降46.77%,公司称,主要是经销商预付的货款减少所致。

今年春节以来,贵州茅台主打产品53°飞天茅台销售较好,市场去库存较为彻底,一批价维持在870元左右,零售价格稳定在950～1000元之间。贵州茅台股价也在创下118元新低后一路上扬,累计上涨55%。

薛玉虎认为,公司去年二季度为历史低点,下季度业绩数据将更为靓丽。因为当时由于公司控量保价策略的实施,没有为了短期业绩向经销商压货,从而在去年二季度业绩不理想。按照目前公司销售的稳定发挥,公司下个季度的营收、净利增速将明显提高,公司全年业绩值得期待。

此前,贵州茅台宣布实施改制,涉及股权置换、引进民营资本、管理层股权激励、业务重组等多方面,将从体制根基上解除束缚。

白酒营销专家王传才认为,此改制将激发公司的内生动力,管理层将积极作为,贵州茅台将开启新一轮内生增长模式。