卜蜂莲花7店出售获利不足百万 资本运作不治本

卜蜂莲花去年底传出消息称,公司欲在今年剥离亏损门店以使上市公司财报“漂亮”,如今这一传闻已经坐实。据卜蜂莲花3月14日及4月3日先后发出的公告显示,公司将旗下7家亏损门店以2.5亿元的价格出售给母公司正大集团的全资附属公司WSL。业内认为,卜蜂莲花虽然有母公司为亏损买单,但资本运作的方法并不能掩盖公司的增长乏力,在国内超市白热化竞争下,公司的扭亏之路仍待观望。

7门店出售获利不足百万

上周公告显示,公司同意将旗下店铺、上海新莲、新公司的股本权益及店铺的固定资产与存货出售给正大集团全资附属公司WSL,总代价不超过2.51亿元,公司预期交易将带来少于100万元的收益。

据了解,此次出售涉及店铺共7家,上海四家,北京两家,顺德一家。其中,卜蜂莲花间接全资附属公司上海新莲,是其位于上海的超市的拥有及经营者;全资附属公司广东华南通正进行公司分立,新公司成立后将成为顺德一家超市的拥有及经营者。

将亏损门店在正大集团下属公司间“左手”倒“右手”意欲何为?公告中明确解释,公司预期7家店将持续亏损,会继续对公司盈利及现金需求加添沉重财务负担;出售后,可以改善公司现金及财务表现,提升打开资本市场之机会。这意味卜蜂莲花欲以出售亏损门店来实现上市公司业绩“漂亮”,而亏损则由母集团买单。

新快报记者查询发现,被出售的7家亏损门店2013年度除税前亏损达1.16亿元;2012年度这一数字为1.2亿元。此外,截至2013年底, 上海新莲负债净额达4558万元;而新公司分立还在进行中,所以未编制独立财务资料,情况不明。

目前,卜蜂莲花经营58家零售门店,剥离后门店数将降至51家。公司称,欲在今年内新增三至五家新店,若干已确认的地点位于三四线城市。

资本运作“治标不治本”

一位不愿具名的业内人士认为,卜蜂莲花通过资本运作将亏损门店剥离,确实能在账面上为业绩扭亏出力;但是,公司门店亏损导致业绩不佳,是来自于超市运营的问题,让母集团为亏损买单是“治标不治本”的方法。

事实上卜蜂莲花2013年财报并不好看,营业额108.82亿元仅微增1.9%;亏损9680万元,已是连续两年亏损。与此同时,公司同店销售亦在持续下降,去年下跌1.3%。

值得注意的是,公司截至2013年底流动负债净额为19亿元,相比于2012年情况有轻微改善,但财务状况仍不稳定。从存货方面分析,2013年存货增加了1.97亿元至11.06亿元,平均存货周转日为40日,而一般经营较好的超市存货周转天数会控制在30天以内,有的甚至低至10天。

在国内超市白热化竞争中,卜蜂莲花的发展情况并不乐观。据卜蜂莲花副董事长兼首席执行官李闻海的内部讲话透露,公司58家门店中有18家在亏损,贷款利息在2013年高达 1.4 亿;但他同时提到,公司计划在2014年亏损2亿,2015年能实现持平,2016年扭亏为盈。