人民币还会“软”多久？

3月20日人民币对美元即期汇率连破6.21及6.22两大关口，创下一年新低；人民币对美元中间价也创下去年11月7日以来的新低。在中国人民银行宣布人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%后，人民币贬值的趋势似乎并未终结。对此，专家分析，中国央行扩大人民币汇率波幅会增加人民币汇率的双向波动，但人民币短期内不会出现明显升值或贬值，中期升值趋势则不变。

3月20日，中国外汇交易中心公布人民币对美元中间价报6.1460，比上一个交易日6.1351下跌109个基点，创出自去年11月7日以来新低。当日早间，人民币即期汇率开盘报6.2080，较前一日收盘价6.1965大幅下跌115个基点，并轻松突破6.2关口，盘中最低见6.2233，创近一年新低。

自3月17日起，中国银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。早在几年前，业界就已发出应扩大人民币交易区间的声音。自今年2月底人民币中间价和即期价差收窄后，市场就曾预测在两会后扩大人民币交易区间的可能性会加大。今年政府工作报告中也首次提到扩大汇率双向浮动区间，这也对市场发出了明确的信号。

中外金融机构认为，此次中国央行扩大人民币汇率波幅会增加人民币汇率的双向波动，但人民币短期内不会出现明显升值或贬值，中期则会保持升值趋势不变。

汇率更具弹性

央行扩大人民币交易区间后，人民币3月17日跌至10个月最低，美元对人民币上涨0.5%至人民币6.1787元，为十年来最大单日涨幅。离岸市场的人民币加速下跌，美元对人民币升至人民币6.1688元的10个月高点。

分析指出，央行此举是为了增强人民币汇率双向浮动弹性。

2012年4月，央行宣布将人民币对美元交易区间由0.5%扩大至1%。中银国际证券研究部主管程漫江分析，这次央行在十二届全国人大二次会议闭幕后立即宣布扩大人民币交易区间，距离上次波幅扩大仅有近两年的时间。这一举措显示出决策层推动经济增长模式转变的坚定决心，并表明进一步市场化改革可能有所加快。交易区间的扩大表明汇率将更具弹性，从而降低了央行干预银行间外汇市场的必要性。更具弹性的人民币汇率体系将有助于提升货币政策的独立性和可靠性，同时改善资源配置效率。人民币可能出现更大幅度的双向波动，而不是单向升值。

消息一出，英国央行行长马克·卡尔尼称，他对中国央行扩大人民币交易区间的决定表示欢迎。卡尔尼说：“对于任何已经采取或将会采取的、旨在进一步促进人民币汇率自由化的措施，我们都表示欢迎。我们正与中国央行、财政部及其他部门展开密切合作，以便在伦敦发展一个离岸人民币市场。”

币值短期不会大幅波动

虽然扩大汇率浮动幅度会增加人民币汇率的双向波动，但业内专家分析，这并不代表汇率走势的新方向。从经济基本面来看人民币已不存在低估，人民币汇率已基本处于均衡水平，因此，人民币短期内不会出现明显升值或贬值，中期则升值趋势不变。

3月以来，人民币对美元汇率连续贬值。根据彭博（Bloomberg）数据，截至3月11日，人民币对美元在一个月内贬值了1.3%，在24种主要新兴市场国家货币中排在贬值幅度第三位。

中国工商银行金融研究所分析师程实表示，人民币对美元走弱是新兴市场货币集体走弱的滞后反应。虽然人民币近一个月来贬值幅度较大，但如果把时间范围拉长，就可以看出，相对于其他新兴市场国家货币，人民币对美元贬值出现得较晚，累计幅度也较小。

根据彭博数据，在过去半年里，人民币对美元仅略贬值0.32%，而24种主要新兴市场国家货币中有18种对美元贬值。根据国际清算银行数据，2013年1月~2014年1月，人民币名义有效汇率上升了7.67%，在61种全球主要货币中排在升值幅度第三位，而主要新兴市场国家货币则大多排在贬值榜前列。

交通银行发展研究部副高级经理鄂永健指出，此次央行扩大人民币汇率波幅，是在市场对人民币汇率走势存在一定分歧、资本流入放缓的背景下推出的，选择的改革时机较好，能有效避免波幅扩大后立即出现明显升值或贬值的现象。