Esprit转型快时尚考验重重

Esprit所属的思捷环球(0 0330.HK)日前公布了截至2013年12月末的2013/2014年上半财年业绩。期内集团营业额较2012/2013财年上半年的135.54亿港元同比下降-5.5%，至128.1亿港元。毛利为63.48亿港元（上年同期为69.1亿港元）；毛利率较上年同期的51.0%下降-1.4 个百分点至 49.6%。对于营业额的下降，思捷环球方面表示，各地区营业额的下降与零售面积减少相关。

由于采取持续削减成本措施，期内经营开支为60.94亿港元，同比大幅削减10.81亿港元，同比降幅为-15.1%。经营开支与销售比率也大幅降至 47.6%，较上年同期的52.9%减少了5.3个百分点。

尽管营收和毛利有所减少，但经营开支大幅下降使集团实现了扭亏为盈。上年同期，集团除利息及税项前的亏损额为-2.65亿港元，但期内，集团除利息及税项前的利润为2.54亿港元；利润率也较上年同期的-2.0%提升至2%。

除税前的利润为2.7亿港元（上年同期亏损 2.67亿港元）；期内公司纯利9500万港元，较上年同期净亏损-4.65亿港元的状况有所改善。

存货也有一定改善。期内在欧元兑港元的收市汇率升值4.4%至10.703背景下，思捷环球存货同比减少21.1%至31.27亿港元（上年同期为39.65亿港元）。存货周转天数缩短至 91日，同比减少11天，存货单位减少13.1%。

而在业界看来，思捷环球现阶段的扭亏为盈主要源于经营开支大幅削减，属于被动赢利。在“开源”方面，至今未见其转型计划有明显效果。

据管理层预计，未来半年思捷环球业绩仍难有突破，全年营业额将进一步下跌。主要原因在于，当前集团正对业务模式做出重大改动，为重建长远竞争力搭建平台。在这个过程中会关闭一批店铺，进一步整顿批发客户群，使零售及批发渠道的可控制面积有所减少。同时，削减经营开支也将持续。这都将影响短期业绩。

中国内地销售大幅下滑-22.3%

欧洲地区一直是思捷环球收入主贡献区，约占其整体销售近八成。

期内，其欧洲区营业额102.32亿港元，占集团营业额的79.9%，营业额同比微降-0.1%，若按本地货币计则下降-5.0%，主要是由于批发营业额减少所致。在核心零售业务方面，期内欧洲区零售额59.7亿港元，同比上升5.2%，占总零售额的74.8%。

截至2013年末，集团在欧洲有直接管理零售店铺320家，可比较店铺销售额下滑3.4%。批发业务方面，欧洲营业额按本地货币计算同比下降 -11.4%，批发可控制面积同比下降-11.7%。

德国是该区域的主力市场，期内零售及批发业务均有复苏迹象。尽管期内营业面积同比减少-10.2%，但营业额59.92亿港元，占营业总额的46.8%，同比增长3.2%。其中，零售额36.47亿港元，同比上升5. 1%，占零售总额的45.7%；批发营业额按本地货币计同比降幅也收窄至-4.8%（上年同期为-9.9%）。另值得注意的是，营业额占比只有0.7%的英国地区，实现了20.5%的高增长，增至9200万港元。

思捷环球表示，在欧洲区公司通过改善促销措施、重点专注投资回报率和改善库存管理，提升零售表现。

但欧洲区的一些正面表现，却被原本寄予厚望的亚太区的大幅下滑所抵消。尤其是中国内地，是集团在全球的第三大市场，被赋予重要意义，但收入大幅下滑-22.3%，令人失望。

期内亚太区营业额2 1 . 1 亿港元，同比下降-21.2%，占营业总额的16.5%。其中中国内地营业额9.84亿港元，占营业总额的7.7%,营业额同比下降-22.3%。

在核心零售业务方面，期内亚太区零售额16.29亿港元，同比下降-15.4%，占零售总额的20.4%,。批发业务方面，亚太区营业额按本地货币计算同比下降-38.2%，批发可控制面积同比下降-22.7%。

亚太区零售占比最大的中国内地市场零售额7.12亿港元，占总零售额的8.9%，同比下滑-10.4%。此外，在澳大利亚及新西兰地区零售额 2.3亿港元，占总零售额的2.9%,同比降幅最大，达到-32.1%；在香港地区零售额2.06亿港元，占总零售额的2.6%,同比下滑-17.6%。

思捷环球表示，亚太区的销售下滑主要是由于净销售面积同比减少-11.6%和区内批发客户进行清货活动所致。其中，中国和澳大利亚的零售面积分别同比减少-12.6%及-23.5%。由于中国的店铺面积大幅减少以及高存货水平，导致订单减少。同时，运往泰国、印度尼西亚及菲律宾的货品延迟至财政年度下半年，第二季的批发营业额同比跌幅扩大至-51.2%（本财年第一季为-23.8%），这都拖累了亚太区销售业绩。

截至2013年末，思捷环球在亚太区有店铺570家，可比较店铺销售额下滑-7.1%。在中国内地有店铺333家，可比较店铺销售额下滑-3.8%，去年一年在内地店铺数减少38家。

思捷环球行政总裁Martinez将去年在华销售大幅下滑归结为两大因素，一是批发分销商存货情况比想象中更严重；二是关闭门店动作令批发分销商认为Esprit正在离开中国，不愿投入而导致销售进一步下滑。

Martinez表示，Esprit并未主动关闭中国门店，门店的减少是因为未和商场就租约价格达成一致。租约谈不拢，这与一些商场以免租或低租金方式吸引ZARA、H&M等进驻形成巨大反差。业内人士称，这是因为思捷环球坪效达不到商场免租或低租的要求。

但关闭低效店或许并非坏事。其行政总裁马浩思指出，集团在中国内地将亏损的店铺关闭后，未来将把精力集中放在发展赢利能力较好的店铺上。

Martinez说：“中国市场相当重要，我们不可能丢掉这个市场的巨大机会，我们将尽一切努力在中国取得成功。”他还表示，今年1月已在上海和批发分销商会面沟通，并允许批发商退回未售货品。

截至2013年末，思捷环球在全球的分销网络有963家直接管理零售店铺，较2012年末的1060 间减少97家，关闭的主要为亏损店铺。