VF 四季度营收低于预期盘前大跌

尽管North Face 品牌直营店有30%的销售增长，美国服装巨头VF Corp. (NYSE:VF) 四季度收入和利润均低于市场预期，盘前VF Corp. (NYSE:VF)股价大跌近7%，截止无时尚中文网发稿时间跌幅达6.50%报56.00美元。

截止2013年12月28日四季度，VF Corp. (NYSE:VF)收入上涨8%至32.901亿美元，去年同期为30.333亿美元，其中销售收入为32.587亿美元，较上年30.033亿美元上涨9%，版权收入上涨5%至3138.7亿美元。四季度营业利润上涨13%至5.084亿美元，上年同期为4.503亿美元；净利润上涨10%至3.677亿美元，上年同期为3.342亿美元；每股收益上涨9%至0.82美元，上年同期为0.75美元；四季度毛利率上涨80个基点至48.2%；营业利润率上涨70个基点至15.5%。

按部门，户外和极限运动品牌部门四季度销售增长12%至19.193亿美元，上年同期为17.099亿美元，该部门全年收入上涨9%至63.792亿美元，上年同期为58.661亿美元，其中North Face 　品牌四季度收入增长12%，直接面向消费者销售收入增长30%，批发收入增长为中个位数，四季度North Face 品牌北美收入增长超过10%，欧洲和亚太区收入增幅为高个位数，全年North Face 品牌收入增长7%，是集团首个年收入超过20亿美元的品牌；Vans 　品牌四季度收入增长14%，所有渠道和市场均有双位数增长，其中北美收入增幅为低双位数，北美地区年收入超过10亿美元，欧洲市场 Vans 　品牌四季度收入增长20%，亚太区增幅接近20%，Vans 全年收入增幅为 17%；Timberland 品牌四季度收入增长13%，其中北美收入增幅为高个位数，欧洲增幅为低个位数，作为亚太区最大的市场日本市场四季度销售有所下跌，四季度Timberland 品牌国际销售基本持平，全年 Timberland 品牌收入增幅5%。四季度户外和极限运动品牌部门营业利润增长11%至3.582亿美元，营业利润率下跌10个基点至18.7%，营业利润率下滑主要受 North Face , Vans 和 Timberland 三个品牌的营销投资增长影响

牛仔部门 四季度收入基本持平，从上年的7.348亿美元微跌至7.341亿美元，全年收入上涨1%至28.110亿美元，上年同期为27.893亿美元。其中Wrangler 品牌四季度收入上涨 5%，主要受美国市场销售驱动，不过拉美地区销售下跌10% ，欧洲市场 Wrangler 四季度收入上涨4%； Lee 品牌四季度收入则下滑6%，欧洲和亚洲市场的中个位数增长部分抵消了美洲市场10%的收入下跌。该部门四季度营业利润上涨2%至1.343亿美元，去年同期为1.314亿美元，营业利润率增长40个基点至18.3%。

制服部门四季度收入上涨9%至2.869亿美元，收入上涨主要是订货周期改变，该部门全年下跌1%至10.660亿美元，去年同期为10.757亿美元，四季度该部门营业利润录得31%的增幅，从上年3430万美元增至4486万美元，营业利润率上涨250个基点至15.6%。

运动服装部门四季度表现强劲，收入增长14%至2.078亿美元，其中 Nautica 品牌收入增长11%， Kipling 　品牌美国收入同比增长33%，国际收入增长28%。全年该部门收入增长8%至6.247亿美元，该部门四季度营业利润增长11%至3567.6万美元，营业利润率下跌50个基点至17.2%。

现代服装部门依旧疲软，四季度收入仅增1%至1.077亿美元，全年收入则下跌7%至4.151亿美元，该部门四季度营业利润与上年基本持平约900万美元，营业利润率也基本持平为8.3%。

四季度国际市场收入整体增长11%，固定汇率下增幅10%，其中欧洲收入增长15%，固定汇率增幅10%；亚太市场四季度收入增长7%，主要受益于中国14%的增长，固定汇率下四季度亚太市场增幅11%。另外，Lee 　品牌四季度在中国市场恢复增长，除美国外的美洲区四季度收入增长5%，固定汇率增幅为11%，主要受益于 Vans , Timberland 和 North Face 　等主要品牌增幅。2013财年国际收入占集团总收入38%，比上年增长1%份额。

四季度直营渠道收入增长14%，主要受 North Face 品牌32%的增幅驱动，Vans 增幅12%低于平均值， Timberland 和 Nautica 具有8%的增幅， Kipling 增幅高达44%。四季度集团新增53间门店，使得集团总运营门店达1246间，直营渠道全年收入增长13%，涨总收入22%，比上年增长1%.

截止2013年12月28日全年，VF Corp. (NYSE:VF)收入增长5%至113.024亿美元，上年同期为107.660亿美元；营业利润上涨12%至16.471亿美元，上年同期为14.653亿美元；净利润增幅11%至12.101亿美元，上年同期为10.861亿美元；每股收益增幅12%至2.71美元，上年同期为2.43美元。全年营业利润率上涨90个基点至14.4%，毛利率上涨160个基点至48.1%。

VF Corp. (NYSE:VF)预期2014财年全年收入增长7%-8%；预期2014财年毛利率增长90个基点至49%，营业利润率增长60个基点至15%；预期每股收益增长11%-13%至3.05美元。