纺织服装：消费数据波动 关注低估值公司

上周沪深300上涨1.72%，申万纺织服装行业指数上涨3.17%，申万纺织制造行业指数上涨2.39%，申万服装家纺行业指数上涨4.01%。

纺织服装行业在23个申万一级行业中估值排位12，涨跌幅位列第6。全部A股估值为12.79倍，纺织服装行业估值为22.00倍，估值溢价为72.01%，溢价率继续提高。

投资策略

上月，国内大型商场的服装消费数据不理想，原因较多，未必预示下半年的消费环境继续变差，而是在年中柜面调整，销售停滞。且供求博弈，近期的消费数据波动较大。

市场仍处于中报行情，对半年报公告较敏感。上周行业涨幅超越了沪深300，也是由于行业上半年业绩略超预期，有一定的估值修复动力。

尽管消费数据逐年下降，行业系统性风险仍在，但各公司的发展阶段不同，一些仍处于扩张期、市场分散的公司仍维持了较高的增速。在目前时点，我们建议关注增长稳定而估值较低的公司，尤其是PE在20倍以下的公司，如朗姿股份、中银绒业、富安娜、搜于特等，短期关注百隆东方、华孚色纺等增速高但前期下跌较多的公司。