奶源缺口将长存 上市奶企调整结构寻出路

愈演愈烈的奶源短缺至今仍没有止息的迹象。宋亮告诉中国证券报记者，眼下的奶源短缺问题要到明年二季度才有望缓解，“一方面，伊利、蒙牛等奶企2012年兴建的牧场2014年有望陆续投产，另一方面，明年奶粉的进口价格有望下调，进口量也会随之增长，对国内的奶源短缺将起到很好的缓解。”

但是宋亮同时指出，奶源短缺要基本解决还要到2015年，国内的奶源缺口仍将长期存在，“规模化养殖还需要十年的时间才有望发展起来，到那时也才有望达到国内奶源供求的平衡。”

奶源短缺也对A股奶业上市公司造成了不小困扰。

从三家以液态奶为主的上市公司的三季报来看，伊利乳业前三季度营业收入和净利润增速虽然分别达11.13%和84.12%，但这份略低于市场预期的三季报还是令其10月31日的股价开盘便“一”字跌停，蒸发近百亿市值。而这一令市场失落的业绩也主要是受了短期成本快速上升导致的三季度毛利率下降的影响，第三季度，伊利毛利率为26.19%，同比下降3.7%，环比下降3.24%。

光明乳业第三季度的毛利率显然也跟伊利股份一样受到了奶源价格上涨的影响，同比下降0.81%。三元股份则是持续亏损，同时预计全年净利润可能出现较大亏损，此次奶源价格上涨也进一步拖累了其三季度业绩。

面对这一不利局面，各大奶企纷纷加强应对。招商证券食品饮料行业研究员王晗对中国证券报记者表示，“各大企业的应对策略主要有两种，一是调高终端乳制品价格，二是调整产品结构。”

早在8月份，伊利、蒙牛便纷纷提高部分产品价格。随着奶源紧张愈演愈烈，乳制品价格此后又经历轮番上涨。进入12月，三元、光明等众多品牌的乳制品又开始纷纷调价，据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，8月份以来，全国塑袋装纯牛奶价格呈现较为明显的上涨走势。与8月1日相比，11月29日，塑袋装纯牛奶均价上涨9.3%。

“经过这几轮涨价，乳制品价格的上涨幅度已经可以覆盖生鲜乳上涨的成本，而且这一价格也已经被市场接受，各大奶业上市公司的业绩压力也得到了相应缓解。”王晗表示。

同时，调整产品结构成为各大奶企应对奶源短缺的一大利器。“在奶源短缺的情况下，企业会多生产一些乳酸菌饮料等产品，以此减少对生鲜乳的依赖，”宋亮告诉中国证券报记者，“由于产品结构不同，奶源短缺对各大奶企的影响不尽相同，比如相较于伊利跟光明，三元产品中的生鲜乳比重更大一些，受此次奶源短缺的冲击也会更大一些，而且它的产品线要相对更短，所以调整空间也更小。”

值得一提的是，随着此次生鲜乳价格的大幅上涨，中国液态奶的竞争力进一步下降，国外品牌的液态奶趁机加速进入中国。

至于液态奶进口会不会重演中国奶粉进口的一幕，王丁棉表示，“短期来看不会，因为进口液态奶品牌主要走高端路线，价格很高，只会占据一部分市场。它相对于伊利、蒙牛等品牌并没有什么优势。”

但李胜利也指出，“虽然现在进口液态奶的基数还很小，但它的发展势头是值得注意的，而随着进口液态奶的大幅度增长，将来肯定会对中国的奶业造成冲击。所以归根结底还是要大力发展规模化养殖，提高奶牛的单产，降低生产成本，最终提高中国奶业的竞争力。”