白酒股超跌反弹 行业复苏仍需时日

今年以来持续下跌的白酒股近期表现颇为抗跌，昨日更是大涨2.14%，沱牌舍得、古井贡酒等上涨逾5%。对于白酒股的后市，市场出现分歧。业内人士表示，近期白酒股集体表现较为抗跌，或是经历一年多深度调整后的阶段性反弹。不过也有分析认为目前白酒板块整体估值水平已经处于低位，具备较高的安全边际。

白酒股集体逞强

昨日，大盘在2100点上下摇摆不定，白酒股却蓄势反弹。昨日，白酒股整体上涨2.14%，涨幅居前，仅次于医疗器械和生物制药；个股普涨1%以上，沱牌舍得、古井贡酒、老白干酒和泸州老窖涨幅均逾5%，领涨酿酒板块。

事实上，在沪深两市整体震荡下行的背景下，白酒股近段时间以来的表现颇为抗跌。数据显示，从10月22日大盘下挫至今，白酒股仅下跌3.26%，而同期上证A股指数下跌了8.19%。值得注意的是，二、三线白酒的表现远好于一线白酒股。尤其是古井贡酒最近频频发力，几度引领白酒股上行。另外，白酒第一股贵州茅台也走出低谷，股价开始止跌回升。

随着前期白酒股的大跌，行业估值也随之回落。古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台、洋河股份等8只白酒股最新动态市盈率均在15倍以下；白酒行业动态市盈率仅为9.35倍，而食品行业动态估值为16.41倍。

行业短期难复苏

对于白酒股近期的抗跌表现，业内人士认为，这是白酒股在经历一年多深度调整之后出现的阶段性反弹。一方面，行业整体仍处于低迷期，从三季度业绩表现来看，尚未出现反转迹象；另外高端酒的需求也尚未复苏。另一方面中高端白酒的去库存压力仍然较大，去库存需要一段时间，短期内景气度难以回升。

同时，券商研报对白酒行业的后市预判也出现分化。对于白酒市场前景，国金证券认为，目前限制“三公”消费并未放松，政策仍将持续影响白酒业，短期内行业基本面向好的概率不高。因此白酒股价上行就是资金配置带来估值反弹，激进投资者可快进快出参与，稳健投资者建议继续观望等待时机。

中信建投认为，2014年白酒行业有望走出衰退。“白酒公司通过推出中低端等大众餐饮消费的新品种和拓展电商等新渠道的措施加上经济恢复，行业有望走出衰退。”中信建投分析师黄付生认为，投资机会在2014年一季度，茅台和三线白酒仍是领涨品种，相对看好贵州茅台、山西汾酒、沱牌舍得和老白干酒。华创证券也认为，目前白酒板块整体估值水平已经处于低位，具备较高的安全边际，可适度逢低建仓。