美的集团整体上市重在提高净利润
美的电器7月30日晚间公告,美的集团换股吸收合并美的电器已获得证监会批复,这意味着换股吸并美的电器将进入实施阶段。2012年对外公布的数据看,营收规模虽有下降,但盈利目标达成,产品盈利能力增强,去年四季度以来美的全面恢复增长,一季度以来产品市场份额也逐渐回到转型前水平。美的集团整体上市重组旨在整合美的集团的大家电、小家电、机电及物流等产业资源,做精做强主业,巩固行业地位和综合竞争实力。就方案本身,美的集团公司之前已多次向监管部门进行了沟通汇报,应该说推动整体上市,加强协同效应,规范公司治理,增强公司实力的并购重组,比较容易获得监管部门的支持与认可。美的集团整体上市完成后,公司将成为A股市场中制造销售规模最大、品类最多的家电航母。
预计美的电器2013-2015年EPS1.33/1.57/1.84元,预计美的集团整体上市后2013-2015年EPS分别为4.26/5.05/5.90元,对应美的集团换股价PE10.46倍,估值不高,未来业绩有较强持续提升空间,维持“买入”评级,静待整体上市后复牌。美的电器今日(2013年8月28日)披露半年报。上半年,公司实现营业收入463亿元,同比增长19%;净利润26亿元,同比增长25%。目前,美的电器正处于停牌实施换股阶段,美的电器业绩成为9月美的集团整体上市的推动力。今年3月,美的电器公布了美的集团以换股方式吸收合并美的电器的整体上市方案,未上市的小家电和物流业务注入到美的电器,今后美的集团将拥有大家电、小家电、物流业务及机电业务的整体上市。上市完成后,美的电器将注销。
从上半年空调、冰箱、洗衣机在中国市场的销售规模来看,这三大类产品的增速有所放缓,其中我国家用空调销量约6500万台,同比增长3.7%,冰箱销量4100万台,同比增2.59%,洗衣机销量2600万台,同比下降2.03%。而随着今年6月家电节能补贴政策结束,变频空调、洗衣机等产品于今年10月1日起实行新能效标准。这无疑将直接影响家电企业在产品结构、渠道的调整和转型。美的集团方洪波近日对外表示:“美的战略转型的方向不会改变,未来三年,美的将围绕产品领先、效率驱动、全球经营三大战略,实现市场份额及盈利能力提升,跻身世界白电行业前三强。”