宏观多空胶着 钢材价格走势存不确定性

当下，自8月第三期出厂价仍维持窄幅上调后，市场反响并不明显，仅部分市场有小幅跟涨的迹象，且维持不了多日便开始走弱，加之时值月底，不论是贸易商，还是终端工厂工地，都呈现出资金压力，贸易商为走货回笼资金而下调售价，终端需求，虽在气温下降后基本恢复正常运作，然在资金压力下减量采购，需求持续疲软，短期内抑制钢价回暖。

　　然，九月将至，市场上存有这样一个疑问，钢材价格7-8月份这一传统淡季的上涨行情，到底是调整行情中的“价格反弹”，透支金九银十行情，还是大的上涨行情果真来了，行情出现反转了呢?

　　首先，从宏观方面来看。汇丰银行最新发布的8月中国制造业PMI初值为50.1，已经重返荣枯线之上，并创四个月以来新高。这一数字大幅高于预期，令市场信心大受提振。这一数据表明，中国制造业呈稳定迹象，降低了2013年下半年推行重大刺激计划的可能性。联系前期国家统计局公布的7月经济运行数据可以看出，近期中国出台的一系列稳增长政策已成功稳住市场，投资和消费亦保持稳健，传递出经济底部企稳信号。

　　其次，关于产能方面。上周关于河北省将压缩8000多万吨产能的消息传得沸沸扬扬，同时唐山市继续严抓环保措施，对不达标企业拟实行断电停产整顿，这些消息短期内对市场心态形成一定支撑，长期能否真正调节供应量还要看政策执行的力度。不过，近期钢材价格回升，钢企增产意愿增浓，强制减产等措施暂难执行，因此短期内效果很难显现。

　　此外，钢厂及库存方面，据统计数据显示，截至8月23日，钢材社会总库存降0.3%至1479.0万吨，螺纹库存620.7万吨降0.4%，前一周降1.5%;线材137.9万吨增1.0%，前一周降6.5%;热轧411.5万吨降1.3%，前一周降0.1%;冷轧160.8万吨增0.2%，前一周降1.8%; 中板148.1万吨增1.3%，前一周增0.8%。国内163家钢厂中有25家厂高炉检修，较前一周增加1家;高炉开工率为92.15%，比前一周下降0.26个百分点;检修容积为 23010m3，比前一周增加450m3;检修影响日均铁水产量6.19万吨，比前一周增加0.15万吨;检修限产合计影响日均铁水量7.97万吨，比前 一周增加0.15万吨。全国高炉开工率仍维持在较高水平，意味着后期粗钢产量仍将维持高位。

　　最后，终端需求方面。近期因政府稳增长政策使然，铁路、城市基建、棚户区改造等领域投资得到释放，出口方面也明显好转，投资“小高潮”将来临，随着城镇化的不断推进及投资订单的落实，加上新一轮地方城轨项目建设热潮开始掀起，下半年将迎来投资“小高潮”。日前，国务院批准建设上海自贸区。上海自贸区不是针对单一城市的“政策红利”，而是全国新一轮改革开放的试验田。在相关行业中，与自贸区直接相关的贸易、航运、港口、物流、建筑、地产、金融等领域受益将最多。不过，这些利好消息对短期钢材需求的释放并不显着，主要体现在一个心态上。

　　综合目前形势而言，市场整体对9-10月行情比较看好，贸易商前期有一定的补库。不过在多空胶着下，钢材价格走势仍存一定的不确定性，眼下已进入8月份的尾声，钢市仍维持弱势，短期内市场需求量并无明显的改善，所以综合看来，对于金九行情，仍应谨慎操作，不宜过分乐观，“金九银十”整体行情或可期。