中资机构竞得百佳超市非易事 竞争对手实力大

自从李嘉诚旗下和记黄埔要出售百佳的消息公布以后，香港超市行业备受震荡，世界各地多家零售行业巨头纷纷参与竞拍，也有大批私募基金参与，中资机构华润创业也积极加入其中。

面对大量高调公开叫买的对手，百佳花落谁家目前尚不得而知，而华润创业想借“购买”百佳在香港积极拓展零售业务也并非易事。

据AC尼尔森最新的统计数据，今年上半年，百佳超市在香港的市场占有率为40%，最近竞争对手为33%。另据Euromonitor的信息，截至2012年华润万家超市在中国香港地区的占有率为7.8%，百佳约为33.1%，仅次于惠康的39.8%。分析称，无论是依据哪个机构的数据，华润创业若竞购百佳成功都将超过竞争对手惠康。

但中资机构想要竞得百佳并非易事，首先从竞争对手来看，实力十分强大。港媒报道，全球最大的超市集团沃尔玛、台法合资零售商高鑫零售、永旺母公司日本AEON集团等都有意竞购，这些国际零售巨头盯准了百佳在香港的核心销售渠道。以百佳去年纯利8亿港元计，有机构出价156亿港元至240亿港元，相当于市盈率19.5倍至30倍，与其它超市股相比并不便宜。

而最终8名递交竞投百佳意向书的买家中，私募基金占4家，包括KKR及TPG，虽然消息指其出价不高，但善于谈判、精于资本运作的优势也将给华润创业造成一定压力。

尽管华润创业被曝在竞标中出价最高，但仍未达到李嘉诚此次卖出的意向价格——40亿美元（312亿港元），分析人士称，如果给不出李嘉诚的心仪价格，到底卖给谁将不得而知。

公开数据显示，截至今年6月底，华润创业账上仅有现金37.56亿港元。但华润创业首席财务官黎汝雄表示，公司每年可产生90亿港元的现金流，目前公司并无任何负债，相信未来不论是通过银行借贷或是发债都可以筹集到相应的资金，过去公司也有过一些出售核心业务以筹集资金的案例，此次也不排除这种可能。

8月初，华润创业和乐购英国总部宣布利用各自的零售资源组建合资公司。

对于此次收购百佳，唯有出价合适，积极进取，才能最终竞购成功，通过规模优势带来成本优势和采购优势。