泰禾集团:商业地产发展顺利,提高目标价

宏源证券股份有限公司分析师（祖广平）4月1日发布泰禾集团（000732）的研究报告。
宏源证券股份有限公司分析师（祖广平）4月1日发布泰禾集团（000732）的研究报告。

商业地产项目运作顺利,为公司积累宝贵经验。2012年公司开发了两个商业地产项目:福州五四北“泰禾广场”占地面积72.16亩、总规划建筑面积近30万平方米;福州东二环“泰禾广场”占地面积226.62亩、总规划建筑面积达65万平方米。2012年起这两个商业地产项目逐步分批开盘销售,每次开盘均取得很理想的销售成果。这两个商业地产项目的成功运作,为公司步入商业地产领域积累了宝贵经验。去年9月和今年1月,公司分别在福建省泉州市和石狮市各获取一个商业地产项目。预计未来公司将有更多商业地产项目逐步投入运营。

土地储备充分,保障未来几年发展。2012年初至目前,公司合计新增土地储备74.60万平方米。这些地产项目分布在福州、厦门、泉州、长乐、江阴、宁德、北京等地,用途涉及住宅、店面、商务、酒店等.

近期氟化工产品价格提升,萤石矿项目值得期待。近期R22产品价格由去年底的8800元/吨上涨到10000元/吨,R134a由24000元/吨上涨到26000元/吨。目前公司在建1.1万吨有机氟化物项目,预计今年下半年投产。近期萤石矿价格已由1450元/吨上涨到2000元/吨.

公司目前已经收购承德两处萤石矿,为未来氟化工扩大规模提供了原料保障。根据公司发展规划,公司拟增强萤石资源战略储备。因此可以期待公司在氟化工上游领域的进一步突破.

业绩预测。上调2013-2015年公司EPS分别为0.76元、1.10元、1.36元,给予“买入”评级;按2014年地产业务、氟化工业务PE分别为8倍、25倍计算,上调目标价格到15.26元。