酿酒板块仍处低迷 景气回暖仍需时日

酿酒板块昨日表现疲软，截止收盘，酿酒板块跌1.51%，跌幅居前。个股涨少跌多，重庆啤酒涨2.52%领涨，西藏发展和珠江啤酒涨幅超过1%，啤酒花涨0.98%；莫高股份和兰州黄河不涨不跌；老白干酒、ST皇台和五粮液跌幅超过2%，山西汾酒、酒鬼酒、泸州老窖、水井坊和沱牌舍得跌幅超过3%，金种子酒、伊力特、贵州茅台和洋河股份跌幅超过4%，古井贡酒跌5.2%领跌。

值得注意的是，继去年四季度大幅减仓白酒股后，主力机构今年1月份再度大手笔减持白酒股，从被减持金额上看，机构月度减持金额最大的行业板块就是酿酒食品。其中，机构对以白酒为代表的酿酒食品净卖出了13.97亿元，占月度净卖出总额的30%。目前，机构持仓向金融、周期、大盘蓝筹股调整的态度非常明确，而对酿酒食品和医药则连续两个月减持。
 
平安证券分析师认为，一线白酒已成估值洼地，申万205个三级子行业中，白酒2013年预期市盈率排192位，一线白酒更低。这构成一线白酒小反弹坚实基础，一季度20%~30%确定性增长将是催化剂，但反弹高度有限，因为白酒2013年一季度业务走低，大机会仍需等待。
 
西南证券近日发布白酒行业研究报告，称2001年以来军队明确禁酒整风令已现五次，突显出反腐整风的决心，自上而下的政策式抑制时有出现，成为整个高端白酒业发展的达摩克利斯之剑，以茅台为代表的高端白酒的军政商需求受到最为直接的影响。但估值中枢下沉后，一线白酒目前估值仅为国际可参考类公司的一半，与未来的业绩增长水平不符。目前市场已充分消化悲观预期，估值水平具有安全边际。