运动品牌股价重归上升通道或为触底反弹

2012年以来，受整体经济形势及企业库存等因素的影响，体育用品股维持下滑趋势，截至伦敦奥运会开幕前，多家体育用品企业股价下跌近50%。期间，受8月份奥运会的刺激及9月底投行上调评级等因素的刺激，体育用品股出现短暂回调。而从上个月开始，体育用品股重新获得了资本市场的追捧，集体进入了上升通道。

最高涨幅近五成

2012年，李宁股价累跌21%。而2013年伊始，港交所首日开盘日，李宁股价涨幅达11.9%，在体育用品股中升幅最大，安踏等体育品牌也出现不同程度上涨。

记者查询国内主要体育品牌近一个月的股票走势发现，从去年12月份开始，大部分体育品牌都重新回到了上升通道。

数据显示，2012年12月3日，安踏体育的开盘价为5.62港元，1月14日的收盘价为7.81港元，其间上涨幅度为38.97%。受到存货困扰而实施渠道复兴计划的李宁，股价亦大翻身。统计数据显示，2012年12月3日，李宁体育的开盘价为4.10港元，1月14日的收盘价为6.07港元，上涨幅度约48.5%。

此外，特步国际、匹克体育和361度等体育用品股也获得了一定程度的上涨。其中，特步国际2012年12月3日的开盘价是3.08港元，1月14日的收盘价是3.45港元，上涨12%;匹克体育2012年12月3日的开盘价是1.38港元，1月14日的收盘价是1.59港元，上涨15.2%;361度去年12月3日的开盘价是2.05港元，今年1月14日的收盘价是2.35港元，上涨14.6%。

上半年不容乐观

虽然股价有所回升，但是对于体育用品企业来说，今年的整体市场情况仍然不容乐观。从匹克、安踏、特步等公布的2013年第二季度的订货会情况来看，都出现了二成至三成左右的下滑。

按批发价值计算，特步国际2013年第二季度订货会订单金额同比下跌15%―20%。特步并不是第一家公布订单下滑的运动品牌，匹克公布的信息也显示，2013年二季度订单总额下滑20%―30%。同样，安踏体育于港交所发布的业务运营情况显示，公司于2012年10月结束的2013年第二季度订货会的订单金额(按批发价值计算)同比下滑约15%―25%。李宁公司不久前发布的盈利预警，则预计公司2012财年大幅亏损。

订货会数据一直都是国内体育品牌业绩的“晴雨表”。订货会总金额下滑，意味着2013年上半年的销售业绩将受到相应的影响。专家指出，疲软的经济背景、国外体育用品企业营销策略下沉等都加大了国内企业的竞争压力，行业的深度调整和企业的转型升级势在必行。

或为触底反弹

业内人士分析，体育用品股之所以获得资本市场的追捧，是由于大部分资本观点认为体育用品股已经跌到谷底，接下来将迎来反弹。

据了解，12月22日瑞银将安踏的10年销售增长预测上调3个百分点，继续给予安踏“买入”评级，目标价由7.5元上调至9元，预期盈利回归。

瑞银发表报告称，体育用品零售业的渠道库存于过去两季已逐渐改善;而整个板块2012年10月和11月表现不俗，因受惠于新产品的推出，市场反应良好。因此，该行有信心行业将见底，并预期可回复至长期销售及盈利增长的时期。

光大控股也推荐特步国际，建议现价增持，目标价3.7元。分析报告称，内地体育用品行业因扩张过快、库存过剩等问题陷入低谷，但经过一段时间的库存消化后，整个行业最坏的情况已经过去。随着经济回稳，市场憧憬行业逐步复苏，投资价值渐现。