白酒板块持续炒作后降温

昔日市场的宠儿白酒板块近期却俨然成了弃儿。商报记者注意到，最近三个交易日，酒鬼酒和古井贡酒累计跌幅分别为9.81％和8.18％，而10月22日以来，沱牌舍得、酒鬼酒和金种子酒等跌幅也均在10％以上。

　　业内分析人士指出，白酒板块近期表现疲软除了在三季报炒作行情之后回调之外，更大的原因则在于白酒消费增幅下降对股价拖累。
 
　　季报行情炒作后大幅回调
 
　　“白酒板块的行情难道到头了吗？最近的跌势可不太妙。”一位投资者昨日向商报记者表示，“酒鬼酒连续三天大跌了，跌幅都近10％。”
 
　　除了酒鬼酒外，白酒板块近期均呈现下跌态势。统计数据显示，最近三个交易日，白酒股中除了老白干酒微幅上涨0.22％之外，其余个股悉数呈现下跌态势，其中酒鬼酒和古井贡酒累计跌幅分别为9.81％和8.18％，沱牌舍得、泸州老窖和山西汾酒期间累计跌幅也均在５％以上，即便行业龙头贵州茅台期间也下跌４．３８％。
 
　　“尽管没有明确证据，但由于资金持续净流出，基金获利出逃的概率比较大，这才导致白酒板块集体下挫。”一位业内分析人士昨日晚间接受商报记者采访时表示。
 
　　同花顺ｉＦｉｎＤ监测数据显示，昨日酒鬼酒和贵州茅台资金净流出规模分别为５９５２万元和５６９１万元，均处于两市个股资金净流出前列；１１月６日，贵州茅台和五粮液资金净流出规模分别高达３．７４亿元和２．１０亿元，分别位居两市个股第一位和第二位，酒鬼酒、泸州老窖、金种子酒和水井坊单日净流出金额也均在４０００万元以上。
 
　　此前，白酒板块则是基金的宠儿。数据显示，三季度基金继续加仓白酒板块，持仓比例创近五年新高，龙头贵州茅台仍是基金第一大重仓股，持股市值占基金股票投资市值比为２．８７％。
 
　　商报记者注意到，白酒板块由涨转跌的拐点出现在１０月２２日，当日起该板块持续走低。截至昨日收盘，沱牌舍得、酒鬼酒、古井贡酒、金种子酒和洋河股份只白酒股期间累计跌幅分别为１４．７０％、１４．５２％、１３．９４％、１２．１６％和１０．３２％。
 
　　国泰君安研究员胡春霞认为，白酒三季报行情此前超预期，在季报行情接近尾声，且缺少利好刺激的情况下，目前白酒板块上行动力不足。
 
　　wind统计显示，１４家白酒类上市公司今年前三季度共实现营业总收入８０７．５亿元，同比增长４３．１％；实现净利润２９７．６亿元，同比增长８８．６５％，超出市场预期。
 
　　其中，茅台、五粮液两家白酒企业净利润之和为１８２．２２亿元。同期Ａ股市场４３家家电企业净利润合计为１５７．１８亿元，同比增长２．３２％。白酒两巨头前三季度净利超过４３家家电企业净利总和。
 
　　２０１２年三季报每股收益排行榜前１０名中，有４个是白酒上市公司，贵州茅台、洋河股份名列第一和第二。其中，贵州茅台以１０．０４元的每股收益摘得Ａ股“盈利王”的桂冠。
 
　　除了三大巨头，二三线白酒企业的业绩也集体发起“酒疯”。数据显示，沱牌舍得和老白干酒三季度净利分别大增９８．３９％和２０９．２１％，酒鬼酒三季度净利润为１．９７亿元，同比大幅增长６８５．２８％，山西汾酒三季度利润增幅更是高达８３３％。
 
　　受三季报业绩超预期的影响，９月１９日白酒板块三季报行情启动，终结于１０月２１日。在此期间，古井贡酒、山西汾酒和酒鬼酒累计涨幅分别高达２２．１２％、２０．１１％和１９．７８％。
 
　　受白酒市场泡沫破灭拖累
 
　　除了三季报行情炒作后的大幅回调因素外，业内人士普遍预计，白酒板块股价近期持续走低还与白酒消费增幅下降有关。
 
　　近日，一则“茅台民间囤货或达２万吨，炒家巨亏价格崩盘”的消息在坊间传得沸沸扬扬，茅台市场零售价严重下滑，炒家宁可割肉也无人接手的消息不绝于耳。
 
　　虽然茅台官方第一时间郑重声明此消息为恶意中伤，但这并没有消除市场的质疑：或许囤货不至于有２万吨那么夸张，但数字也已是相当庞大。
 
　　有酒类咨询专家指出，根据市场调研，去年社会上茅台酒库存为１万吨，其中社会库存为7000－8000吨，经销商库存大概比社会库存少1000吨左右，今年以来社会投资者甩掉了部分库存，但这已经转移到经销商手中，茅台的民间囤货量仍维持在１．３万吨左右。
 
　　“不知从何时起，白酒由单纯的饮料变成了投资界的‘硬通货’，民间出现大量囤货的状态。”一位业内分析人士对商报记者表示，“而一旦囤货扩大到一定程度，崩盘是必然的，届时势必会波及到股价。”
 
　　由于此前业内多家公司纷纷效仿茅台的“终端和渠道的控量保价、断货提价”等手段，在茅台曝出囤货天量时，其他白酒股也深受其害。
 
　　白酒行业高增长神话或终结
 
　　国泰君安研究员胡春霞同时指出，在三季度白酒净利增速创三年来新高的背景下，尽管四季度白酒业绩大幅变脸概率不大，不过同时今年白酒行业呈现出高端消费低迷、中端放量增长、行业竞争加剧而销售费用维持高位的态势。
 
　　事实上，经过前期的高速成长之后，在宏观经济景气度低迷和高端白酒消费空间受政策限制的背景下，白酒行业或将走上转向之路。
 
　　爱建证券策略分析师吴正武表示，涨价曾是白酒增利的重要支撑，但经过去年之后，白酒涨价潮已接近尾声，行业平均７０％左右的高速增长难以延续，未来将保持３０％左右的平稳增长。
 
　　今年中秋国庆长假期间，白酒的传统旺季销售却不如预期，一线酒下滑３０％左右，二线酒下滑１０％至２０％，部分白酒经销商甚至下调了终端产品价格，这给市场传递出一定的压力。
 
　　“终端需求疲弱，使白酒厂家在提价方面面临着诸多顾忌因素，今年第四季度白酒很难全面提价，在销量和价格的双重制约下，白酒终端销售情况不容乐观。”宏源证券食品饮料行业分析师苏青青表示。
 
　　业内多位人士预计，春节旺季销售不达预期的概率也很大。
 
　　“持续疲软的基本面使得市场对白酒企业明年业绩在如此高基数前提下的增速表示担忧。”华创证券分析师称。
 
　　更有圈内人士称，从2003年开始，白酒产量进入了新一轮上升周期，这十年时间，白酒产量高速增长。但是今年白酒消费或将达到一个高峰，然后开始走下坡路，尤其是中低端白酒，产量已经严重过剩。
 
　　如果行业高增长神话终结，白酒股价持续走低也在情理之中。