2012年10月郑棉：多空僵持 上下两难

10月份USDA全球棉花产量上调消费量下调库存上调。产量大幅上调而消费量下调导致全球2012/2013年度棉花年终库存上调260万包。印度、中国、巴西、巴基斯坦及美国产量增幅最大。中国消费量下调200万包，保护价高企继续抑制中国消费量。郑棉期价维持偏弱运行，预计短期内将振荡下探，但下方亦受收储支撑，多空僵持，预计暂时维持上下两难走势。

    一、USDA:全球棉花产量上调、消费量下调、库存上调

    美国2012/2013年度棉花供需预测略做调整，从而导致库存上调30万包。10月预测美棉产量较上月预测增加17.8万包，达到1730万包。美国加工需求量未做调整，但中国进口下调导致美棉出口下调。预测2012/2013年度平均价格为62—74美分/磅，上限下调4美分。价格预测为88.3美分/磅。

    产量大幅上调而消费量下调导致全球2012/2013年度棉花年终库存上调260万包。印度、中国、巴西、巴基斯坦及美国产量增幅最大。中国消费量下调200万包，保护价高企继续抑制中国消费量。但印度、土耳其、巴基斯坦、印尼、台湾及越南需求增加抵消了中国3/4的消费量减幅。全球贸易量略下调，其中中国进口量下调100万包。全球库存上调至7910万包，其中中国库存3700万包。

    报告数据基本偏空，继续压制国际棉价的上行。

 二、国内加工企业积极交储，收购价格略有下跌

    国庆节前后，我国大部棉区持续晴好天气，利于棉花裂铃吐絮和采摘，新棉上市量继续增加，新疆棉花企业交储积极。受棉籽价格持续下跌影响，籽棉收购价格有所下调，加工企业收购谨慎，多持观望态度，部分前期开秤企业已出现停收现象。节前国内期货市场有所下跌，现货市场保持稳定。储备棉投放结束，实际成交近50万吨。截止9月12日2012年度棉花临时收储累计成交773960吨，新疆累计成交631760吨，内地累计成交142200吨。

    目前，新疆、黄河流域和长江流域大部棉花处于裂铃吐絮期，局部停止生长。9月下旬以来，我国主要产棉区多晴好天气，对棉花的成熟和收晒比较有利。西北棉区大部光照充足、昼夜温差大，利于大部棉区棉花裂铃吐絮。内地棉区持续天气晴朗，日照充足，棉花裂铃吐絮进度明显加快，十分有利采摘和收晒。

    前期加工的皮棉现货销售已出现亏损，棉花加工企业经营难度增加，部分企业仍然选择等待观望，已入市收购的企业开始少收或停收来应对风险。

    同期，国际棉花市场在大幅下跌后走稳。由于欧洲金融形势紧张使美元走强，节前国际棉花市场以下跌为主；节日期间，在美棉出口销售较好的推动下，国际棉花期现货价格逐渐趋稳，维持小幅震荡。

三、技术走势分析

    从技术表现上看，当前郑棉主力1301合约期价受长线均线压制，同时受短期均线支撑，维持于19000——2万元/吨之间振荡运行。

    MACD指标显示，当前处于修正走势下，绿柱扩大表明市场还需释放空头能量，但DIFF和DEA两线

    在零值上方说明当前期价处于略微偏多的技术状态中。因此技术上期价处于多空胶着的状态中，后期只有下破19000或上破2万元/吨，技术上才会有相对明确的偏向变化。

    宏观面上，美国QE3的推出对市场形成一定提振作用，但投资者亦担心全球经济成长将放缓。

    国内方面，国家的棉花放储有序地进行，一定程度上缓解了国内棉纺企业的需求，但也加大了供应的压力，而新棉的收储为市场减轻一定的压力。多空因素反复交织下，棉价难有大的方向性波动。预计10月份郑棉期价继续维持于19000——2万元/吨之间振荡运行。