首个国内贸易五年规划将出台 家具板块被看好

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       据媒体报道，《国内贸易发展规划(2011-2015年)》即将出台，这是改革开放以来第一部国家级内贸发展专项规划。该规划涉及批发业、零售业、住宿和餐饮业、居民服务业等方面，旨在发挥内贸引导生产、扩大消费等方面的作用，目标是到2015年，实现社会消费品零售总额32万亿元，比现有规模增长约80%。

    观点普遍认为，内贸十二五规划的出台将长期利好A股，而零售、旅游餐饮、木业家具等三大板块将有望受益。

    零售板块：规划促发展电子商务、网络购物等消费业态

    内贸“十二五”规划中明确提到，要引导新型消费方式，鼓励发展信用消费，支持商贸服务企业扩大信用销售规模；积极发展电子商务、网络购物等消费业态。

    目前，我国电子商务规模2015年将达2万亿元。申银万国研报认为，消费零售迈入一个稳定的低增长周期。目前，网购以一种非理性竞争方式在冲击实体零售。“淘品牌”和“代购”的崛起，倒逼品牌商梳理商品渠道，统一价格体系，为实体零售差异化经营提供支撑。精简渠道层级，有利于零售商的规模采购和买手制的培养，为今后的线上渗透做好铺垫；渠道扁平化背景下，零售商核心竞争能力将从招商和物业经营能力向商品经营和消费者服务能力转化。

    申银万国同时维持行业中性的评级，但由于估值已经处于底部，因此较之前的态度更乐观。

    博时基金则认为，由于经济形势不明朗，未来市场分化会加剧，符合政策方向的中小盘有更多机会。尤其是零售板块，由于很多零售企业自持物业，存在被低估的可能，可以更多关注。

    旅游餐饮板块：将降低餐饮等商贸服务行业税负

    内贸规划中提到，将降低餐饮等商贸服务行业税负，将营业税率由5%恢复到3%，有条件的逐步改为征收增值税。

    数据显示，2012上半年，旅游上市公司业绩继续保持高增长态势，1月至6月，旅游板块共实现营业收入199.57亿元，同比增长20.65%；实现归属于母公司所有者的净利润16.87亿元，同比增长23.58%。

    申银万国研究报告显示，目前我国旅游业上市公司数量很少、覆盖度低，加之这些公司涉及的业务少且较为单一，未来投资价值比较突出。

    中信建投表示，在大盘下行过程中，餐饮旅游行业仍然存在下跌空间，但是行业基本面并未发生改变，我们认为市场调整过程恰是投资机会出现的时候，维持行业“增持”评级。

    国信证券认为，一般而言，旅游行业受经济波动影响相对较小。在人均可支配收入不断增长、居民休假时间增加、交通改善与出行成本下降、人口结构以及政策支持等几大驱动因素下，旅游业目前处于高速增长阶段，板块未来表现依旧看好。

    木业家具板块：对家具建材等产品消费进行补贴

    据专家预计，2012年家具、建筑及装潢材料消费增长将达到或近30%，成为消费增长的重要亮点。

   媒体报道也表明，2012年，全国将新开工建设保障房700万套，其中的400万套将会在年底建成。保障房的建设将为家具类商品消费提供稳定的需求支撑。而在限购政策影响较大的一线城市，继汽车、家电类产品升级换代之后，家具类商品的消费可能成为消费结构升级的重要载体。

    东兴证券研究报告指出，如果仅在北京市推行家具以旧换新政策，则对整体家具消费的拉动作用小于0.5%；如果在全国范围内推行，根据家电以旧换新的经验，将能额外拉动约15%的终端消费，家具内销增长率将能达到35%。