橡胶早评：橡胶下破22000关口是陷阱否 还看政策

行情回顾：8月橡胶1301合约以22200元/吨开盘，最高上冲到22890元/吨，于8月13日下破22000元/吨重要支撑，最低下探到20700元/吨，并在下探至20700元/吨后有所企稳，于21210元/吨至21935元/吨之间震荡。今日收盘于21395元/吨，8月已下跌1080点。

    行情分析：市场对9月份的宽松预期仍很期待，市场认为下月将是“谜底”揭开的最佳时机。欧元区出台措施的可能性最大，下月德国高院将对欧洲永久性稳定基金ESM做出裁决，ESM是解决“钱途”的关键，也是欧元区能否保持稳定的基础；希腊能否获得第二轮资金援助也将在9月敲定；同时西班牙银行业援助资金审计结果也将公布，西班牙是否需要主权援助最迟在9月也将明朗化。欧洲风险重重，逼迫欧洲当局做出必要的应对。

    天然橡胶价格已连续数月下降，但是我国轮胎价格今年以来下降幅度普遍不大。轮胎制造时间相对橡胶采购落后3至5个月，也就是说轮胎企业低价购买的橡胶价格8月后传递到轮胎价格。轮胎需求不足驱动价格下降。今年上半年轮胎需求的两个先行指标固定资产投资和公路客运量同比增速双双下滑，制造业指数及运输指数连续多月处于较低水平。我国轮胎库存居高不下，总库存150多亿条，仍处历史高位，现大多轮胎企业厂区都堆满轮胎。从原材料、需求、供应等多角度分析，轮胎再维持目前价格几无可能，8月后轮胎价格或将开始一轮较大幅度降价。这将有利橡胶的去库存化。

    国内现货橡胶国营SCRWF在21600-21900之间。截止8月16日我国青岛宝税区橡胶库存达历史高位：天胶库存增长到15.6万吨，合成胶增长到4.7万吨，复合胶企稳在3.7万吨，总计达24万吨。今年前7个月我国胶进口116万吨，较去年同期增长15.4％。上周四世界三大产胶国—泰国、印尼、马来西亚将总计削减30万吨橡胶出口，以支撑橡胶价格。三国还同意，砍伐总共约1.6万公顷面积的橡胶树，以减少橡胶的供应。根据国际橡胶研究小组上个月预测，2012年国际橡胶需求增长2.5％至1120万吨，而供给增长3.2％至1130万吨。

    后市判断：橡胶下破22000关口是陷阱否？从供需基本面分析，橡胶价格还面临着下行的压力。但后市橡胶价格走势要重点关注国内宏观政策、美联储的金融政策及欧洲央行购买主权债券的计划是否得予实施。以及轮胎价格大幅下跌后的去库存化效果。9月橡胶建议以21000为分水岭进行短多操作，做空谨慎。站稳22150考虑中线持有多单。