珠宝加盟 商业零售业谨防春寒料峭 关注年报行情荐六股

暖冬致行业遇寒,行业跌幅接近20%:板块四季度表现位于大消费板块末端,下跌主要与2011年冬季大部分地区天气偏暖导致冬装和取暖电器滞销、服装提价导致消费需求受到压制、珠宝首饰消费减少、CPI下行加剧市场对超市销售下滑的担忧等因素有关。目前板块市盈率处于历史低位,相对溢价率高于历史均值。

行业景气度不佳,2012年一季度仍难言乐观:从社会消费品零售总额增速、千家核心商业企业指数到百家重点零售企业销售增速,各类数据相互印证行业增速放缓。分业态中,百货下滑速度最为明显;分品类来看,服装、珠宝首饰销售下滑幅度较大。考虑到:一是消费者信心不足,消费意愿不强烈;二是黄金珠宝、家电等品类销售受金价回调、“以旧换新”政策取消等因素影响,我们预计2012年1季度行业增速仍将维持低位水平。

行业2011年业绩增长无忧但2012年1季度面临高基数困境:2011年行业业绩基本定调,有望实现快速增长,不过由于行业景气度下滑及2011年1季度较高的收入净利润增长基数影响,我们认为2012年1季度商业零售行业整体面临较大的业绩增长压力。各子业态中,百货的业绩增长压力尤为突出。