百盛收购小肥羊 前途或暗或明？

至此，占中国餐饮市场份额第一的百胜收购市场份额第二的小肥羊计划终见明朗。

意外?不例外。

离群而去的小肥羊

从包头机场开往市区的路上，依然可以看见小肥羊、小尾羊等蒙派火锅打出的广告。一路向工业园驶去，“火锅之都”的牌子还是这个城市的另一张名片。

的确，除了小肥羊外，包头还有草原兴发、草原牧歌等多种火锅品牌企业。但，无论如何，小肥羊是其中最大的。翻看近几年中国快餐业市场份额排名，你会惊讶地发现，此前竟然有连续三年，KFC不是第一名，而要排在小肥羊之后屈居第二。

内蒙古人对小肥羊的易帜颇觉遗憾，虽然店门前的队伍照旧排着，然而多少有些生分了。“蒙派火锅在餐饮市场上一直表现出一个整体形象，是草原上的 羊群。大家是合作、竞争的关系，相辅相成的。现在，就好像有一只穿着中国衣服的美国羊挤进了这个羊群里。”某火锅品牌负责人表现出更严重的忧虑，小肥羊私 有化对其品牌和企业来说，无疑是有利的。背靠百胜这样的大型跨国餐饮集团，无论从资金还是从渠道、管理等各个方面来说，都将有所提升。然而，对共同成长起 来的其他蒙派火锅来说，不觉倍感压力。这意味着，他们未出国门，就要遭遇同类产品的国际竞争了。

有很多人熟悉张钢。他还曾在北京攻读EMBA，在商业界有许多知名企业家都是他的同学。张钢其人的办企热情，给大家留下过深刻印象。他曾说: “小肥羊从来就不是一家家族企业，一直有国际化的眼光和战略。”2005年，小肥羊就开始进入日本及北美市场。2007年，圈内对其即将上市的消息便已有 所把握。2008年6月，小肥羊在香港上市。

这一切没有成为张钢的目的地。为实现世界级企业目标，2009年，小肥羊再度引入海外同行作为自己的战略投资人。当年3月，百胜通过旗下投资公 司购买小肥羊20%股份，同年10月，百胜再次增持。交易完成后，百胜持股量达27.3%，与第一大股东Possi-　ble　Way的股权比例仅相差 2.7%。

人们原本以为，这样一个张钢，这样一个小肥羊，不会这样做。国际化等于国际并购吗?百胜收购获批的消息公布后，“卖身”、“警惕”等词汇充斥媒体。历数逐渐跨国化的民族品牌，市场的反应却不再那么激动，只是想问，谁将是下一个“小肥羊”?

不久前，“海底捞”传出了今年将在美国开店的消息。创始人张勇强调，美国并不是国际化发展的唯一目的地。有鉴于先，人们唏嘘不已。

褪去的产业激情

业内认为，百胜成功收购小肥羊，也与事件的低调处理有关，其市场关注度远不及此前可口可乐收购汇源的公案。因此，舆论压力不大。

“在列举了改革开放以来，诸如扬子冰箱被西门子收购，乐百氏被达能收购，大宝被强生缓慢关掉等跨国公司收购案之后，渲染对民族品牌必须要有民族 感情还是有很大感染力的。这种情感诉求虽然不会是商务部判断是否垄断的法律基础，但民意汹汹希望以反垄断法限制民族品牌被跨国企业收购，想一点不受到干扰 也不可能。”独立经济观察人陈宁远表示。民意和企业家的选择是两回事。毕竟，这样的并购申请越来越多了。

在众多收购案例的背后，不难看出民企局促的资金供给。首先是企业发展后的扩张，紧接着是市场成熟带来的激烈竞争和正在发生变化的国内经济环境， 企业为发展壮大而追加的投入不仅在短时间内难以显现效益，更有难以为继之虞。小肥羊私有化之前，正面临着这样的困境:其8月份公布的上半年业绩显示，由于 投入业务扩张的资源增加，小肥羊上半年净利润为3060.6万元人民币，同比下跌19.6%。而早在2009年，就因为海外直营管理链条太长，成本太高， 退出了其除港澳外在海外的全部直营业务。

“国家商务部批准小肥羊被百胜集团私有化收购的原因中很可能有关于小肥羊品牌的实际市场影响力、市场地位和发展前景都不足以使国家行政机构对一个餐饮企业的干预性保护。”牛津管理评论通过快评中肯地分析了这一事件。

不得不承认，餐饮品牌市场占有率相对分散。2010年，国内餐饮企业的总收入达到1.76万亿的规模，而市场份额第二的小肥羊只有19.25亿。可以想象，市场发展速度会是惊人的。有预测分析，10年时间餐饮市场的规模将从1.76万亿增长到7万亿，这中间的将近6万亿的容量需要更多品牌来填充。

显然，不进则退。进，却是另一种困局。

百胜集团在5月份收购时小肥羊发布的公告中表示，在过去数年，中国国内高度分散的全套服务餐厅行业竞争日趋激烈，面对激烈竞争的市场，私有化小肥羊可以让小肥羊以经济上更可行的模式立足市场，更好地把握良机。

当人们挥手告别，向大宝、向南孚、向乐百氏、向活力28……不觉发现，这些企业的创业者都在其鼎盛时期选择了放弃。没有人会把这一结果归功于急流勇退的传统美德，相反，人们往往会问:如果坚持，又会怎样?

　
一个企业家只为利润而存在，而一个实业家则为理想而生产。于是，人们认为，中国只有企业家，没有实业家。

隐晦的现实再次被揭露出来，到底为什么选择放弃?“太累了。”在可口可乐收购汇源的申请还在审批中时，朱新礼的表态或许可以作为代表性的解释——做大一家民营企业很累。

种种辛苦，消磨掉了产业家的激情。急流勇退成了帕累托最优。可口可乐计划收购汇源果汁标的金额为179.2亿港元，而此次百胜收购小肥羊交易全部完成后的标的金额大约为44亿港元。但这却是中国餐饮市场份额第一的百胜餐饮集团收购市场份额第二的小肥羊。